财务管理实务（第二版）教学课件情境六项目投资管理.pptx

财务管理;情境六项目投资管理;学习目标

了解项目投资的含义、特点；

了解现金流量的概念、假设和内容；

掌握项目投资计算期的计算方法；

掌握现金流量和净现金流量的计算方法；

掌握项目投资决策的评价方法。;一、项目投资概述

（一）项目投资的含义

项目投资是指一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。;（二）项目投资的特点

1.投资金额大例如：基建项目

2.影响时间长使用期限长

3.不经常发生偶尔

4.变现能力差固定资产特性

;二、项目投资的程序

1.确定投资领域、对象

2.评价方案可行性

3.投资方案比较与选择

4.投资方案执行

5.投资方案再评价

;三、项目投资计算期的构成

项目投资计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程所需要的时间，即该项目的有效持续期，一般以年为计量单位。

项目投资计算期=建设期+生产经营期;四、现金流量的概念

（此现金非彼现金）

广义现金：货币资金+非货币资产变现价值

投资项目的现金流量是指投资项目从筹建、设计、施工、正式投产使用至报废为止的整个期间内引起的现金流入和现金流出的数量。

项目周期内现金流入量和现金流出量的差额称为项目投资的净现金流量。;五、确定现金流量的假设

全投资假设全部视为自有资金

财务可行性分析假设

建设期投入全部资金假设

经营期与折旧年限一致假设

时点指标假设

确定性假设与现金流量有关数据已知;六、现金流量的构成;

1.建设投资=固定资产投资+无形资产投资+其他投资

2.项目原始总投资=建设投资+流动资金

3.付现经营成本=当年的总成本（含期间费用）－该年折旧额－该年无形资产、开办费摊销额-该年财务费用中的利息支出

;投资项目初始现金流量的组成部分主要有()。

A.固定资产投资B.流动资产投资

C.借款资本化利息D.原有设备变价收入

E.其他投资费用;七、现金流量的估算

（一）现金流出量的估算

1.建设投资的估算

2.流动资金投资的估算

3.付现成本的估算

某年付现成本=该年总成本费用－该年折旧额－该年无形资产和开办费摊销额－该年财务费用中的利息支出

4.各项税款的估算;（二）现金流入量的估算

1.营业收入的估算

根据项目在经营期内有关产品（产出物）的各年预计单价（不含增值税）和预测销售量进行估算。

2.回收固定资产残值的估算

3.回收垫支流动资金的估算

假定在经营期不发生提前回收流动资金，则在终结点一次回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。

经营期净现金流量=该年净利润+该年折旧+该年摊销额+该年计提的利息费用+该年回收额

;八、现金流量的分阶段预测

;八、现金流量的分阶段预测

;九、确定现金流量时应考虑的问题

1．基本原则

只有增量现金流量才是与投资项目相关的现金流量。

2．确定投资项目增量现金流量时应注意的问题：

（1）区分沉没成本

（2）重视机会成本

（3）考虑投资方案对企业其他部门和项目的影响

;（1）沉没成本

【例如】某企业在两年前购置的某设备原价10万元，估计可使用五年，无残值，按直线法计提折旧，目前账面净值为6万元。由于科学技术的进步，该设备已被淘汰，在这种情况下，账面净值6万元就属于沉落成本。

所以，企业在进行投资决策时要考虑的是当前的投资是否有利可图，而不是过去已花掉了多少钱。

;（2）机会成本

;十、净现金流量的计算

（一）净现金流量的概念NetCashFlow

CI——现金流入量（CashInflows）；

CO——现金流出（CashOutflows）；

其中，NCFt是第t年净现金流量；CIt是第t年现金流入量；COt是第t年现金流出量。;（二）净现金流量的估算

1.建设期的净现金流量估算

建设期某年的净现金流量=－(该年发生的固定资产投资额+垫支流动资金+开办费等)

;2.经营期的净现金流量估算

经营期某年的净现金流量＝营业收入-付现成本-所得税

付现成本=营业成本－折旧额－摊销额－计提的利息费用－开办费摊销额等

经营期某年的净现金流量＝营业收入-