通信行业全球运营商月报10：通信业高质量发展再上新台阶，中长期资金入市有望加大运营商配置.docx

正文目录

一、工信部24年全年及12月数据分析 5

1、移动业务：1-12月收入同比小幅下降，5G用户渗透率持续提升 6

2、固网宽带业务：1-12月增速持续回升，12月单月收入平稳增长 9

3、新兴业务：年末确收带动单月增速回升，云计算、大数据业务增长提速.11二、六部门合力推动中长期资金入市，保险资金25年有望加大运营商配置.121、《关于中长期资金入市工作的实施方案》三大举措推动中长期资金入市.12

2、24年运营商险资及社保基金重仓持股占比保持稳定，25年配置有望加大12三、国内外运营商行业重要公告和新闻 14

1、行业重要公告 14

2、行业重要新闻 15

四、国内外运营商股价交易分析 18

1、全球运营商股价表现 18

2、全球运营商估值情况 18

3、全球运营商交易分析 20

五、运营商股权激励情况 22

六、投资建议 24

图表目录

图1：电信业务收入累计值（亿元）及增速（%） 5

图2：电信业务收入当期值（亿元）及增速（%） 5

图3：移动、固网、新兴业务累计收入（亿元）及增速（%） 5

图4：移动、固网、新兴业务在电信业务收入占比（%） 6

图5：国内5G基站建设情况（万站） 6

图6：移动业务收入累计值（亿元）及增速（%） 6

图7：移动业务收入当期值（亿元）及增速（%） 6

图8：三大运营商移动用户数（万户） 7

图9：三大运营商移动用户市场份额（截至12月） 7

图10：移动互联网接入流量当月值（亿GB，%） 8

图11：月度DOU及增速（GB/户，%）、单GB流量价格及增速（元，%）.8

图12：固网业务收入累计值（亿元）及增速（%） 9

图13：固网业务收入当期值（亿元）及增速（%） 9

图14：固定宽带用户数（万户） 10

图15：百兆及千兆以上接入数（万户）及渗透率（%） 10

图16：三大运营商固定宽带用户数（万户） 10

图17：三大运营商固网用户市场份额（截至12月） 10

图18：新兴业务收入累计值（亿元）及增速（%） 11

图19：新兴业务收入当期值（亿元）及增速（%） 11

图20：蜂窝物联网终端用户（亿户） 11

图21：IPTV用户数（亿户）及增速（%） 11

图22：全球主要运营商月度涨跌幅（%） 18

图23：全球主要运营商年度涨跌幅（%） 18

图24：中国移动（H）南下资金净买入情况 21

图25：中国电信（H）南下资金净买入情况 21

图26：通信行业历史PEBand 24

图27：通信行业历史PBBand 24

表1：移动业务用户净增值（万户） 7

表2：三大运营商移动用户ARPU情况 7

表3：固定宽带用户净增值（万户） 9

表4：三大运营商固网宽带ARPU情况 10

表5：《关于中长期资金入市工作的实施方案》核心量化指标梳理 12

表6：23Q1-24Q3三大运营商在保险公司与社保基金A股重仓股中的持股情况12表7：中国移动22-24年日常关联交易的执行情况（亿元） 14

表8：中国移动25-27年日常关联交易的预计情况（亿元） 14

表9：中国移动申请解除限售股份的具体情况 15

表10：全球主要运营商估值表-1 19

表11：全球主要运营商估值表-2 19

表12：全球主要运营商交易数据 20

表13：中国移动2023Q4-2024Q4A股机构持股汇总 20

表14：中国电信2023Q4-2024Q4A股机构持股汇总 20

表15：中国联通2023Q4-2024Q4A股机构持股汇总 20

表16：2019年-2025年1月31日南下资金净买入情况 21

表17：中国移动期权计划 22

表18：中国电信H股股票增资计划 22

表19：中国联通限制性股票授予计划 22

一、工信部24年全年及12月数据分析

2024年1-12月电信业务收入增长提速，12月单月实现双位数增长。

1）2024年12月当月，电信业务收入为1,417亿元（yoy+10.1%，单月增长实现双位数增长，我们认为主要系单月运营商云计算、大数据业务规模确收所致）。9/10/11月同比增速分别为1.7%/2.1%/2.3%。

2）2024年1-12月，电信业务收入累计完成17,364亿元（yoy+3.2%），增速高于2024年1-11月收入增速（1-11月yoy+2.6%）。其中流量及增值业务、家宽及增值业务、新兴业务收入分别为6,289亿元（yoy-1.5