4Q2024食品饮料行业基金持仓分析：白酒边际减配，大众品增仓亮眼-250126.pdfVIP

4Q2024食品饮料基金持仓分析

证券研究报告

投资评级:看好(维持)白酒边际减配，大众品增仓亮眼

最近12月市场表现核心观点

食品饮料沪深300❖公募基金食饮板块减配。4Q2024季末基金食品饮料板块重仓持股比例为

上证指数10.60%，环比下降0.69pct，食饮板块重仓比例位列第二；板块整体超配5.70pct，

28%

超配比例环比下降0.11pct。分基金类型来看，主、被动基金均环比减配，其

18%

中被动指数基金食品饮料持仓比例环比下降1.39pct至15.08%。

8%

-2%

❖白酒边际减配，大众品增仓转为超配。4Q2024白酒持仓比例环比下降

-12%

1.21pct至9.04%，超配比例环比下降0.62pct至5.66%。大众品持仓比例为

-22%

1.55%，环比上升0.52pct；超配比例环比上升0.51pct至0.04%，由低配转为

超配。啤酒、饮料乳品环比增配，处于超配状态；其余各板块仓位环比基本

持平，处于低配状态。

分析师吴文德

SAC证书编号：S0160523090004

wuwd01@❖白酒个股普遍减配，大众品龙头增配、仓位多元。截至4Q2024季末，

基金重仓持股市值前20名中，食品饮料股有2只（贵州茅台、五粮液），且

分析师任金星

SAC证书编号：10001重仓比例下降。白酒方面：重仓股前十中，茅五仍稳居前列，持仓比例小幅

renjx@下降；多数头部酒企出现减配；舍得酒业表现亮眼，获得较大幅度增持，但

持仓基金数较少。大众品方面：细分龙头迎来显著增配，持仓更加多元。乳

相关报告品板块中，伊利股份有亮眼增配表现；软饮料板块中，东鹏饮料、农夫山泉

1.《信心强化，全面出击》2024-12-09亦有亮眼增配表现；啤酒板块中，燕京啤酒、青岛啤酒增配显著；调味品板

2.《一石入水，浪起千层》2024-11-19块整体增配，海天味业、安琪酵母增配显著。

3.《一石入水，浪起千层》

2024-11-19❖投资建议：白酒板块：我们认为，具备“强品牌、强渠道、强单品”的企业

或在本轮挤压竞争的开门红中保证动销份额，实现顺利突围。建议关注“两

头”：对于龙头酒企，贵州茅台、山西汾酒品牌势能稳健，五粮液旺季停货动

作凸显新班子对于市场竞争的积极应对。大众价格带内部，安徽市场仍具备

市场空间，古井贡酒、迎驾贡酒在此价格带有望实现增长。推荐：贵州茅台、

五粮液、山西汾酒，以及古井贡酒、迎驾贡酒。大众品板块：积极关注渠道