食品饮料行业开门红更新：春节消费超预期.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u蛇年春节消费数据反馈 3

白酒：开门红符合预期 4

开门红反馈：批价平稳，动销分化 4

趋势与思考：周期寻底，份额集中 5

大众品：需求略改善，零食旺销 6

TraderJoe’s深度调研：更适合中国的零售模型 8

盈利预测与估值 11

风险提示 13

蛇年春节消费数据反馈

新增除夕延长蛇年春节假期，居民出行及消费意愿强烈。2025年春节是申遗成功以后的首个春节，且除夕被首次确定为法定节假日，春节假期增至8天。据央视网报导，2025年春运全社会跨区域人员流动量将达90亿人次，规模有望创历史新高，其中自驾出行客流预计72亿人次，约占全社会跨区

域人员流动量的八成，铁路、民航客运量有望分别突破5.1亿人次和9000万

人次。春运前20日（1月14日-2月2日）全社会跨区域人员流动量累计约

48亿人次，相较2024年同期增长7.2%，从正月初二起流动量快速增加，初

三至初五已连续三天超3亿人次，均超24年同期。据各媒体报道，春节假期餐饮、电影、出游等消费场景火热，同比不同程度正增长，美团平台数据显示年夜饭线上订单高增，据商务大数据监测春节假期前4天（1月28日

至31日）全国重点零售和餐饮企业销售额同比+5.4%、其中重点监测餐饮企业营业额同比+5.1%。

图1：2025年春运前20日人员流动量同比+7.2%，预计春运40天全国跨区域人员流动量将达90亿人次

全社会跨区域人员流动量（亿人次）

图2：2025年春运营业性客运量预计达18亿人次，恢复至19年同期的60%

春运客运量（不含自驾，亿人次）

3.5

3

2.5

2

1.5

1

0.5

0

相较24年同期增速

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

1月

1月14日

1月15日

1月16日

1月17日

1月18日

1月19日

1月20日

1月21日

1月22日

1月23日

1月24日

1月25日

1月26日

1月27日

除夕

春节

1月30日

1月31日

2月1日

2月2日

恢复至2019年同期比例

29.860%18.0

29.8

60%

18.0

30

25

20

15

10

5

0

2019202020212022202320242025E

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

数据来源：交通运输部、人民网、央视新闻， 数据来源：交通运输部、人民网、央视新闻，

图3：2025年春运铁路预计发送5.1亿人次，恢复至19

年的124%

铁路发送旅客量（亿人次）恢复至2019年同期比例

图4：2025年春运民航预计发送9000万人次，恢复至

19年的123%

123%0.70.9民航发送旅客量（亿人次）恢复至2019年同期比例

123%

0.7

0.9

124%4.1

124%

4.1

5.1

5

4

3

2

1

0

2019202020212022202320242025E

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

1

0.8

0.6

0.4

0.2

0

2019202020212022202320242025E

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

数据来源：交通运输部、人民网、央视新闻， 数据来源：交通运输部、人民网、央视新闻，

表1：2025年春节假期餐饮、出游数据亮眼

平台 2025年春节消费数据

春节假期前4天（1月28日至31日）全国重点零售和餐饮企业销售额比24年同期增长5.4%，重点监测餐饮企

业营业额同比增长5.1%。另外，随着以旧换新加力扩围政策落地，年初至1月31日0时，全国共收到2025年汽

本地消费

商务部

美团

车以旧换新报废更新补贴申请5.7万份，其中消费者购买12大类家电以旧换新产品179.3万台，申请手机、平板、

智能手表（手环）3类数码产品购新补贴1714.5万件。假期前4天重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长10%以上。

美团平台春节上线年夜饭外卖服务的餐饮商户数同比增长220％，截至1月16日平台“年夜饭预订”“年夜饭餐厅推荐”相关搜索量月环比提升256%，年夜饭线上预订量同比增长305%。“非遗美食”需求激增，“非遗”主题团购套餐订单量同比增长超12倍，以中国美食文化体验为特色的黑珍珠餐厅年夜饭预订量同比24年增长超

120%。

央视新闻 除夕网联清算公司和