徐工机械-市场前景及投资研究报告-工程机械领军者，海外矿机，星辰大海.pdfVIP

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徐工机械(000425)机械设备发布时间：2025-02-14

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证券研究报告/公司深度报告买入

老牌工程机械领军者，海外矿机步入星辰大海

上次评级：增持

工程机械系列深度（六）

报告摘要：

[Table_Market]2025/02/13

股票数据

[Table_Summary]

国企改革焕发活力，领军企业扬帆起航。徐工集团前身为1943年创建的

6个月目标价（元）

华兴铁工厂，1989年组建成立集团，是中国工程机械产业奠基者、开创收盘价（元）7.87

者和引领者，是工程机械行业具有全球竞争力、影响力的千亿级龙头企12个月股价区间（元）5.86~8.43

业。公司主要指标始终稳居中国工程机械行业第1位，连续三年位列世总市值（百万元）92,993.23

界工程机械行业第3位，连续四年位列“世界品牌500强”。产品销售网总股本（百万股）11,816

络覆盖190多个国家及地区，在全球建立了300多个海外网点为用户提A股（百万股）11,816

B股/H股（百万股）0/0

供全方位营销服务，年出口突破40亿美元，连续30余年保持行业出口日均成交量（百万股）51

前列。公司业务范围包括工程机械、矿山机械、农业机械、环卫机械、

应急救援装备和商用汽车、现代服务业等，产品远销190多个国家和地

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历史收益率曲线

区，覆盖“”沿线95%以上的国家和地区，公司作为工程机械

行业领军企业，随着宏观刺激政策以及新能源出海战略有望持续受益。徐工机械沪深300

市场出清呈现加速趋势，起重板块有望企稳。我国塔吊行业目前市场集50%

中度较低，CR10市占率接近30%。随着头部企业制造规模与技术的提40%

升，许多中小型塔吊企业逐步退出市场，行业的市场集中度将进一步增30%

强。公司起重机械立破一体，持续变革突破。截止2024H1，徐工重型在20%

激烈的市场竞争中守正出新，产品结构进一步向中大吨位调整，市占率10%

逐步提升，徐工塔机面对持续下行的行业形势，向大塔、超大塔要增量，0%

产品结构优化有望带