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陕西省地方政府融资平台运行状况分析综述

目录

TOC\o1-2\h\u8665陕西省地方政府融资平台运行状况分析综述 1

12571（1）平台数量及分布 1

6344（2）平台融资方式及规模 2

18326（3）平台债务及财务现状 4

平台数量及分布

截止到2021年3月末，陕西省共有城投企业264家，其中地级市城投企业（含副省级）共171家，占比65%，区县级城投平台共91家，占比35%，地级市城投数量显著多于区县级城投。从区域分布来看，西安市城投企业数量为137家，约占全省城投企业数量的52%；陕西省除了西安以外各个城市的城投企业数量都很少，主要是由于这些城市的基础设施投资规模有限，1-2个城投基本能够满足全市范围内的基建投融资职能需求。这些城投部分是市级城投，职能集中度高，业务覆盖全市，因此大多数城投企业对当地政府的重要性较高。从区县级政府下辖的城投企业分布来看，陕西省区县下辖城投企业比较少，均不超过两位数；宝鸡市凤翔县和西安市长安区的区县级城投企业数量最多，均有8家。其余区县级城投企业数量排名前十的区县，其城投企业数量均不超过5家。这可能与市级城投业务覆盖范围广有关。

图2-42021年3月末陕西省地方政府融资平台（城投企业）地区分布情况数据来源：普益标准金融数据平台

数据来源：普益标准金融数据平台

图2-52021年3月末陕西省区县级地方政府融资平台（城投企业）数量前十名数据来源：普益标准金融数据平台

数据来源：普益标准金融数据平台

平台融资方式及规模

债券融资。在债券市场上，截止2021年3月末，尚有债券存续的城投企业有78家，其中地级市城投企业有61家，区县级城投企业有17家。从债券数量上来看，共有350只债券存续，其中地级市发行312只，占比89.1%，区县级发行38只，占比10.9%。从融资规模来看，全省城投债余额共计3111.8亿元，其中地市级城投企业共募资2810.1亿元，占比达90.3%，而区县级城投企业仅募资301.7亿元，占比约9.7%。数据来源：普益标准金融数据平台可看出陕西省地级市城投企业的融资规模和债券数量远高于区县级城投。区县级城投主体信用等级不高，无发债资格或者发债受到银监会等部门的严格限制，因而其债券存续规模较小。另外，平均每家地级市城投企业存续债券约有5.1只，募资约46.1亿元；平均每家区县级城投存续债券为2.2只，融资约17.7亿元，规模远低于地级市城投。从债券期限和票面利率来看，地级市城投的平均投资期限和平均票面收益率均低于区县级城投，融资成本低于区县级城投117BP。地级市城投企业的信用质量普遍高于区县级城投，通过标准化债券融资更有优势。由此可见，在标准的债券市场中，投资者对行政层级较高的地级市城投企业实力和信用资质更为青睐，为地级市潜在的政府支持力度更为稳固，信用风险相较于区县级城投更小。

数据来源：普益标准金融数据平台

表2-2陕西省城投企业存续债券情况(截止2021年3月末)数据来源：普益标准金融数据平台

数据来源：普益标准金融数据平台

企业数量

债券数量

融资规模（亿元）

平均期限（年）

平均票面收益率（%）

地区市城投

61

312

2810.10

4.58

5.45

区县级城投

17

38

301.70

5.16

6.62

合计

78

350

3111.80

4.64

5.58

信托融资。在信托产品市场上，截止2021年3月底，陕西省共有59家城投企业有信托产品存续，其中地级市城投企业49家，区县级城投企业10家，以地级市城投企业为主;涉及信托产品共713只，有674只为地级市城投企业所发行，其余39只为区县级城投发行。从融资规模上看，地级市城投企业存续的信托产品总规模为710.0亿元，区县级城投为34.3亿元。从信托产品的平均期限和融资成本来看，地级市城投企业的平均融资期限比区县级城投少0.17个月，平均利率低于区县级城投企业44BP。综上表明，陕西省城投企业中通过信托融资的主要为地级市城投，地级市城投企业和区县级城投企业的平均融资期限相当，但融资成本比区县级城投要低。

表2-3陕西省城投企业信托产品情况(截止2021年3月末)数据来源：普益标准金融数据平台

数据来源：普益标准金融数据平台

企业数量

信托产品

数量

融资规模（亿元）

平均期限（年）

平均票面收益率（%）

地区市城投

49

674

710.04

1.79

7.68

区县级城投

10

39

34.33

1.80

8.12

合计

59

713

744.37

1.79

7.71

综合来看，城投债是陕西省地方政府融资平台（城投企业）的重要融资方式，融资成本较高的信托融资规模占比相对较小，其中信托融资主要以地级市城投为主，区县级信托融资的比例相对