电新行业AIDC智算中心：供配电系统高压化、直流化、模块化、绿电化的投资机会梳理.pptxVIP

1、供配电系统为数据中心提供电源，在数据中心基础设施投资占比超70%

定义：指从10kV电源进线，经过10kV配电装置、变压器、0.4kV配电装置、不间断电源系统及不间断电源输出配电装置，到电子信息设备电源进线全过程。

构成：配变电系统、不间断电源系统（UPS/HVDC）、备用电源系统（柴油发动机组），在数据中心基础设施投资占比超50%。

架构：传统主流为2N，DR/RR简化架构有望推广。

2、市电接入：智算中心时代从10kV向110kV/220kV演进；绿电占比提升引发电能质量挑战；SiC基低压电能质量产品渗透率有望快速提升

3、高低压配变电：变压器、中低压开关柜为核心，AIDC价值量高于传统场景

4、不间断电源系统：供电系统核心，主要改善电源质量和连续供电

UPS为当前主流，智算中心时代向集成化、直流化、高压化演进

北美服务器供电构架：+/-400V高压直流方案有望推广

5、投资建议

不间断供电电源方面，建议关注技术能力优秀的HVDC/UPS/电源变换厂商：禾望电气、科华数据、科士达等；

高低压配变电方面，建议关注研发能力强、具备数据中心产品经验的优质厂商：明阳电气、思源电气等；

电能质量方面，建议关注SiC基产品研发及落地进度领先的企业：盛弘股份等；6、风险提示

海内外宏观和政策环境恶化；智算中心发展低于预期；AI应用发展不及预期。

2;供配电系统

模块化、高压化、直流化、绿电化;1.1;1.2;2.1;2.2;2.3;2.4

公司电能质量产品主要包括有源滤波器（APF）、静止无功发生器（SVG）、三相不平衡调节装置（SPC）、动态电压调节器（AVC）、低压线路调压器（LVR）、不间断电源（UPS）、激光发生器电源、单晶硅炉加热电源等。

公司是国内最早推出基于SiC基低压电能质量产品解决方案的企业，目前居于领先位置。针对数据中心普遍存在的谐波污染问题以及无功补偿需求，盛弘通过部署有源电力滤波器APF和静止无功发生器SVG，精准滤除电网谐波、提升系统功率因数，提供高质量用电。针对数据中心改造升级时的空间管理难题，盛弘解决方案采用紧凑且模块化的设计理念，使得功率密度更高。在有限空间内实现设备的高效布局，既便于安装、维护，又为未来扩容预留了充足弹性，最大化利用每一寸机房面积。

中选山东移动数据中心电能质量补偿设备项目。2024年12月27日，中国移动通信集团山东有限公司（以下简称“山东移动”）公布2025-2026年低压成套及电能质量补偿设备采购项目中标名单。盛弘股份成功竞得电能质量补偿设备标包。;3.1;3.2;4.1;;4.3;4.4;4.5;4.6;4.7;4.8;

风险提示;21