新材料行业产业研究点评之二：AI数据中心拉动燃气轮机需求，铬盐、高温合金、热障涂层产业链需求增长可期.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u1、数据中心拉动燃气轮机需求，铬盐、高温合金、热障涂层产业链需求增长 6

、AI数据中心部署超预期，拉动燃气轮机需求 6

、燃气轮机热端部件使用高温合金，铬金属含量较高 6

、燃气轮机热端部件需喷涂热障涂层材料 7

、航空发动机、燃气轮机将拉动铬盐产业链需求 8

2、行业评级及投资策略 10

3、风险提示 11

图表目录

图1：现代燃气轮机主要由压气机（蓝色）、燃烧室（红色）、透平（黄色）组成 6

图2：微观下的热障涂层结构 7

图3：按地区划分的飞机交付情况（已订购和计划交付） 9

表1：单台民用航空发动机/燃气轮机铬盐需求量测算 8

表2：全球燃气轮机市场铬盐需求量测算 9

表3：全球民用航空发动机市场铬盐需求量测算 9

表4：全球燃气轮机市场+民用航空发动机市场铬盐总需求量测算（未考虑设备维修市场） 10

1、数据中心拉动燃气轮机需求，铬盐、高温合金、热障涂层产业链需求增长

、AI数据中心部署超预期，拉动燃气轮机需求

据燃气轮机聚焦微信公众号（2024/10），三菱动力预计到2026年全球每年燃气轮机订单量将比过去三年增长50%，这在一定程度上受到数据中心增长的推动。三菱动力负责国际销售的执行副总裁TakaoTsukui表示，预计2024-2026年全球每年将有60GW的燃气轮机设备订单，而2021年至2023年平均每年售出的燃气轮机产能为40GW。他表示为人工智能提供动力的数据中心部署速度远超预期。据此我们推测，2025-2026年数据中心将带动燃气轮机需求，预计每年增量约10-20GW。

、燃气轮机热端部件使用高温合金，铬金属含量较高

燃气轮机主要由压气机、燃烧室、涡轮三大部分组成。其中压气机属于冷端部件，气缸、叶片、叶轮是压气机的关键部件，缸体主要由球墨铸铁、铸钢制成；叶片与轮盘使用马氏体不锈钢、CrMov类合金钢制成。

图1：现代燃气轮机主要由压气机（蓝色）、燃烧室（红色）、透平（黄色）组成

CMES华机展微信公众号

燃气轮机热端部件主要包括燃烧室和涡轮叶片、涡轮盘，目前主流的重型燃气轮机热端部件的材料几乎无一例外地均选用高温合金。其中，燃烧室的组件主要由燃料喷嘴和燃烧端盖组件、燃料喷嘴外缸、过渡段、导流衬套、火焰筒、联焰管和后缸等组件构成。据《重型燃气轮机热端部件材料发展现状及趋势》杨功显等

（2019），以GE9E燃气轮机机组为例，其燃烧室火焰筒使用HastelloyX制成。据海恩斯国际公司官网，HastelloyX含铬量22%；燃烧室过渡段使用Nimonic263制成。据特殊金属公司官网，Nimonic263含铬量19%-21%。

燃气轮机涡轮叶片长时间连续工作在高温、易腐蚀和复杂应力下，工作环境十分恶劣。与航空发动机涡轮叶片相比，燃气轮机涡轮叶片的材料对耐久性、抗腐蚀性要求更高，使得航空发动机涡轮叶片材料不能直接用于燃气轮机涡轮叶片。以GE7H/9H燃气轮机机组为例，其静子叶片采用ReneN5、DSGTD222等合金材料，转子叶片采用ReneN5、DSGTD111、DSGTD444等合金材料。金属铬在这些合金材料中重量占比较高，如GTD222，据Polymet公司官网其含铬量为22.5%。

、燃气轮机热端部件需喷涂热障涂层材料

F级燃气轮机燃烧室中火焰筒和过渡段在1400℃以上的高温下工作，表面必须用热障涂层进行保护，如GE公司的燃气轮机在火焰筒和过渡段上均制备了0.4～0.6mm的热障涂层涂层。西门子公司的E级、F级燃气轮机燃烧室为整体环形结构，由陶瓷隔热瓦和金属隔热瓦组成环形空腔以隔离高温燃气，其中金属隔热瓦上也喷涂了热障涂层，过渡段则采用了内表面喷涂热障涂层的IN617合金。

热障涂层（TBC）主要包括四个部分：基体（受保护的热端部件），金属粘结层

（一般为高温合金MCrAlY或高温合金Pt-Al），热生长氧化物层（致密的氧化铝薄膜），陶瓷面层（Y2O3-ZrO2，即氧化钇、氧化锆）。

图2：微观下的热障涂层结构

《基于TBC技术的航空发动机热端部件保护结构》吴彩彬等（2024）

、航空发动机、燃气轮机将拉动铬盐产业链需求

据钢研高纳公司公告，高温合金在先进航空发动机中的用量占总重量的40%至60%。据《航空发动机叶片材料及抗疲劳磨削技术现状》黄云等（2021），美国先进航空发动机定向空心涡轮叶片的合格率为80%，单晶空心涡轮叶片的合格率达60%。据隆达股份招股说明书，高温合金成材率约为20%。

以西门子H级燃气