环保及公用事业行业生物航煤行业深度报告：政策驱动需求增长，行业产能加速释放.docxVIP

正文目录

一、生物航煤行业概述 5

1、环保优势突出，生物航煤发展进入全球化阶段 5

2、航空减排要求叠加政策支持，生物航煤需求有望增长 7

燃料加注SAF是航空业环保减排的关键达标手段，未来SAF将贡献65%的净零排放7

欧盟等多地规定未来SAF的强制添加比例，我国加速推进SAF产业发展和政策制定8

欧盟反倾销制裁下，中国生物柴油企业亟需转产SAF 11

二、SAF市场规模及产能分析 13

1、多地支持政策逐步落地，驱动全球SAF需求明显增长 13

2、中国SAF需求量逐步释放，相关企业利润有望改善 14

SAF国内需求量将达254万吨，欧盟潜在进口需求在0.4~46.9万吨 14

中国2030年市场规模预期在38.1~75.2亿美元，UCO取消出口退税有望改善原料供给173、欧美产能逐步释放，原材料供给支撑中国SAF项目建设 19

三、SAF产业链及重点企业分析 26

1、技术路径以HEFA为主，国内产业链日益成型 26

2、SAF产业链重点企业分析 28

上游原料UCO厂商 29

国内生产商及供应商 31

供应渠道 36

国际SAF生产商 37

航空公司与飞行实践 38

四、结论及展望 40

五、风险提示 42

图表目录

图1：生物航煤（SAF）发展时间线 5

图2：不同减排措施对航空业减排的贡献 8

图3：2000-2023年欧盟生物柴油消费量及同比变化 12

图4：2021年以来，中国生物柴油出口欧盟数量及比重 12

图5：欧盟规划SAF强掺比例 13

图6：IATA规划的SAF发展目标及占燃料需求比重 13

图7：中国生物航煤国内需求量情况 14

图8：欧盟航空燃油消耗量及SAF需求量预测值 15

图9：欧洲生物航煤（SAF）产能统计及扩产预期 15

图10：欧盟生物柴油投料结构中UCO比例上升明显 16

图11：REDII先进生物燃料原料表 16

图12：世界主要UCO出口国的UCO出口量 18

图13：2024年10月我国UCO出口量有所下滑 19

图14：我国UCO出口单价2022年后整体持续下滑 19

图15：全球现有主要SAF生产设施分布 20

图16：全球SAF产能统计及预测 20

图17：2020-2050年不同SAF技术路线发展预期 27

图18：中国SAF市场产业链 27

图19：山高环能2019年以来的营收情况 30

图20：山高环能2019年以来的归母净利润情况 30

图21：朗坤环境2019年以来的营收情况 31

图22：朗坤环境2019年以来的归母净利润情况 31

图23：海新能科2019年以来的营收情况 33

图24：海新能科2019年以来的归母净利润情况 33

图25：鹏鹞环保2019年以来的营收情况 34

图26：鹏鹞环保2019年以来的归母净利润情况 34

图27：嘉澳环保2019年以来的营收情况 35

图28：嘉澳环保2019年以来的归母净利润情况 35

图29：卓越新能2019年以来的营收情况 36

图30：卓越新能2019年以来的归母净利润情况 36

图31：2022年以来NesteSAF产量及销量情况 37

图32：2020年以来Neste的营收表现 38

图33：2020年以来Neste的EBITDA表现 38

表1：海外SAF发展政策/文件/行动/计划梳理 8

表2：我国支持SAF发展的需求端政策/文件梳理 9

表3：我国支持SAF发展的供给端政策/文件梳理 11

表4：中国SAF综合需求测算 17

表5：全球及中国SAF市场规模预测 17

表6：以UCO为原料的SAF生产成本及利润提升情况 19

表7：欧洲及美国生产SAF的主要生产商与产量 20

表8：中国已投产SAF情况 21

表9：国内主要生物柴油产能统计 22

表10：中国SAF在产及规划项目 22

表11：中国SAF生产原料的潜在可利用量 24

表12：生物航煤四类主要技术路线 26

表13：中国生物航煤产业链相关企业梳理 28

表14：中国生物航煤产业链上游及中游部分上市企业经营表现情况 29

表15：中国航油近期生物航煤保障情况汇总表 36

表16：近年来中国SAF飞行实践 38

表17：SAF试点工作包含的12个航班 39

一、生物航煤行业概述

1、环保优势突出，生物航煤发展进入全球化阶段

生物航煤(SAF)是在生物柴