【光大证券-2025研报】光大证券一周观点及重点报告概览.pdfVIP

2025年02月17日

一周观点及重点报告概览

目录

总量研究2

上周观点2

重点报告2

行业研究3

上周观点3

重点报告5

公司研究6

重点报告6

重点报告摘要7

总量研究7

行业研究10

公司研究13

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告

一周观点

总量研究

上周观点

领域一周观点分析师

上周各类基金指数皆录得正向收益，TMT板块基金在DeepSeek概念带动下表现强势，新能

源主题基金紧随其后，金融地产主题基金净值小幅回撤。资金净流出国内股票ETF，主要减仓

金工方向为科创板和TMT板块ETF，中小盘ETF受到资金显著加仓。主动偏股基金仓位高频估测祁嫣然

结果显示计算机、食品饮料、通信行业获资金显著增配，电子、医药生物、有色金属板块遭减

持。

上周全市场股票池中，残差波动率因子获取正收益1.26%；动量因子获取负收益-1.22%，市

场表现为反转效应；基本面因子在各行业表现较为一致，净资产增长率因子、每股净资产因子

金工祁嫣然

和每股经营利润TTM因子在多数行业取得负收益。上周公募调研选股策略相对中证800获得

超额收益1.00%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.62%。

上周A股延续上涨格局，北证50周度上涨3.84%，领涨主要宽基指数。交易情绪上，主要宽

基指数量能指标维持高位，截至周五主要宽基指数量能择时指标维持看多信号。交易情绪持续

金工祁嫣然

乐观之下，市场风险偏好亦有提升。AI仍是当前市场热点方向。消费复苏下，传媒、零售亦有

较佳机会。热点纷呈、持续乐观背景下，看好后市持续上行机会。短期成长风格仍将占优。

上周（2025年2月10日至2025年2月14日），转债市场继续稳步向好，中证转债涨幅为

0.26%，但涨幅低于中证全指（1.65%）。2025年开年以来，中证转债涨幅为3.26%，中证

固收张旭

全指涨幅为2.62%，转债市场相较权益市场表现仍然更好。展望后市，目前债券市场处在窄幅

震荡阶段，权益市场有持续向好态势，转债市场持续向好，后续表现仍值得期待。

2025年2月10日-2025年2月14日，我国已上市公募REITs的二级价格整体呈现波动走势，

加权REITs指数收131.12，上周回报率为1.79%。上周仓储物流类REITs的回报率表现最为

固收张旭

突出，且公募REITs成交规模持续增大，园区类REITs区间日均换手率领先其他。上周主力净

流入总额达2.1亿元，市场交易热情较高。

重点报告

领域报告标题分析师

宏观从企业融资看，美联储是否需要“稳经济”？——解构美国系列第十篇