高频数据跟踪(2025年2月第2周)：建材价格走弱.docxVIP

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2025年02月

2025年02月19日

建材价格走弱_高频数据跟踪(2025年2月第2周)

固定收益定期报告

证券研究报告

尹睿哲分析师

SAC执业证书编号：S1450523120003yinrz@

赵心茹分析师

SAC执业证书编号：S1450524040006zhaoxr@

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经济增长：建材价格走弱生产：电厂日耗持续回升。

（1）电厂日耗持续回升。2月18日，6大发电集团的平均日耗为

77.1万吨，较2月11日的72.3万吨上升6.7%。2月12日，南方八省电厂日耗为186万吨，较2月6日的152.8万吨上升21.7%。元宵节过后，下游部分工厂复工，叠加部分地区低温来袭，拉动用电负荷提高，加速用电需求回升，沿海八省电厂日耗已恢复至180-190万吨，但较冬季用煤高峰仍有差距。

（2）高炉开工率止升。2月14日，全国高炉开工率78.0%，较2月7日持平；产能利用率85.6%，较2月7日下降0.2个百分点。2月14日，唐山钢厂高炉开工率91.9%，较2月7日下降1.3个百分点。终端需求恢复迟缓，钢厂复产积极性不高。

（3）轮胎开工率陡峭回升。2月13日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率62.45%，较2月6日上升42.4个百分点；汽车半钢胎

（用于轿车）开工率73.9%，较2月6日上升44.5个百分点。

（4）江浙地区下游织机开工率缓慢回升。2月13日，江浙地区涤纶长丝开工率86.9%，较2月6日上升6.6个百分点；2月13日，下游织机开工率34.4%，较2月6日上升15.8个百分点。

（5）全国整车货运流量小幅回落。1月7日当周，全国整车货运流量指数均值较上周下降2.4%；1月以来，整车货运流量指数同比上升6.6%（前值上升8.7%），环比下降1.6%（前值上升2.3%）。

需求：建材价格走弱。

（1）30城商品房销售连续两月走弱。2月1日-18日，30大中城市商品房日均销售面积为12.8万平方米，较1月同期（26.7万平）下降52.0%，较去年2月同期（10.6万平）上升20.8%，较2023年2月同期（34.3万平）下降62.6%，较2022年2月同期（23.7万平）下降45.9%。当前同比数据仍然受春节错位影响，环比来看，2月商品房销量或延续1月走弱趋势。

（2）车市零售回暖。2月零售同比下降28%。2月第一/二周，全国乘用车市场零售分别达到日均2.7/4.9万辆，同比分别下降31%/增长91%，环比1月同期分别下降39%/下降17%；今年以来累计零售同比下降7%。随着部分地区的以旧换新政策逐步发布，车市进入节后回暖周期。2月批发同比增长65%。2月第一/二周，全国乘用车市场批发分别达到日均2.4/5.3万辆，同比分别增长0.1%/增长169%，环比1月同期分别下降58%/下降21%；今年以来累计批发同比增长9%。

（3）钢价震荡偏弱。2月18日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较2月11日分别上涨0.3%、下跌2.0%、上涨1.5%和下跌0.2%。2月以来，上述品种环比分别下跌0.4%、上涨1.0%、上涨0.2%和下跌0.3%，同比分别下跌13.4%、下跌13.3%、下跌13.9%和下跌11.3%。元宵节后下游工地复工进度偏慢，但冬储叠加

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固定收益定期报告

长协资源陆续增加，商家出货压力加大，存在以价换量现象。钢材库存明显低于近年同期。2月14日，五大钢材品种库存1279.8吨，较2月7日上升132.4万吨。