固定收益点评：一文了解货币ETF.docxVIP

内容目录

一、货币ETF介绍 3

二、我国货币ETF市场情况 7

货币ETF的规模和数量发展 7

货币ETF主要 资方向分布 8

当前货币ETF收益较低 9

管理费率并无明显优势 10

流动性较优 11

持有人结构相差较大，个人 资者占比较高 11

风险 示 12

表目录

表1：27种货币ETF 4

表2：货币ETF和国债逆回购区别 5

表3：货币ETF与传 货币基金对比 5

表4：按收益分配方式 6

表5：银华日利ETF行情走势（2024/7-2025/1） 6

表6：华宝 益基金份额（2024/1-2024/5） 6

表7：华夏快线基金份额（2024/1-2024/5） 6

表8：货币ETF历年数量（个） 7

表9：货币ETF历年总规模（亿元）和规模增 （%） 7

表10：货币ETF场内规模分布（亿元） 8

表11：债券 资型货币ETF（占比%） 8

表12：银行存款和清 备付金合计 资型货币ETF（占比%） 9

表13：返售证券 资型货币ETF 9

表14：2013年-2024年货币ETF平均年度收益率（%） 10

表15：货币ETF费率（%） 10

表16：2013年-2024年货币ETF平均年度换手率 11

表17：货币ETF场内规模分布 12

近期货币ETF市场出现了一系列异动，2月10日，金鹰增益货币ETF强势涨，次日，多只货币ETF延续涨势，广发货币ETF涨幅一度超过7%，融易支付货币ETF也有显著上涨。后根据基金公申请，华明货币ETF、广发货币ETF等7只货币ETF产品自盘中即时起至收市暂交易业务，原因是这些产品二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，明显偏离基金份额参考净值。

在2025年春节假期前，也曾有9只货币ETF因二级市场交易价格大幅高于基金份额参考净值而集牌，假期后首个交易日，这些产品继续牌，而复牌后则遭遇大幅下挫。如此剧烈的价格波动，与货币ETF作为低风险、收益相对稳定的现金管理工具的固有印象大相径。本文将聚焦货币ETF，剖析我国货币ETF的发展和现状。

一、货币ETF介绍

货币ETF全称为交易型货币市场基金，又称“场内货币基金”，是指符合本 上市 件并在本 交易系 以竞价方式进行交易，以基金净值申购或者赎回的货币市场基金，基金份额总额不固定且永久存续，主要 资于短期债券、 业存单、央行票据、债券回购等安全性较高的品种。货币ETF既可在交易 二级市场买卖又可以在交易 场内申购赎回，目前仅支持现金申赎。

货币ETF的自身定位是场内保证金的现金管理工具，其风险和收益都相对较低，又因其可T+0交易的高流动性，适合证券账户闲散资金的现金管理工具。如果场内证券账户存在闲置资金，则可买入货币ETF获取高于活期利息的收益；如果权益市场出现机会，可以立即卖出货币ETF转权益，从而实现货币ETF和权益市场资的无缝对接。

我国首只货币ETF——华宝 益（511990.SH）2013年初上市，打破了当时场内货币基金只能申购赎回不能买卖交易的情况。后，货币ETF队伍不断发展壮大。2017年年尾成立的货币基金ETF成为目前存续的第27只在交易 上市的货币ETF基金。2017年后再无货币ETF基金发行。

货币ETF不全严格跟踪传公开市场指数，而是以货币市场利率（主要为七能知存款利率、活期存款利率）等为参照进行资运作，管理较为灵活。过资标的品，在保持本金低风险的前下，力求实现高流动性和高于业绩比较基准的收益。由于货币

ETF没有成分股，故不存在盘中净值IOPV，从而也没有溢价率指标。

图表1：27种货币ETF

基金代码 基金名称 基金成立日 上市地 基金管理人 基金规模（亿元）基准

511990.SH

华宝添益ETF

2013-01-28

上交所

华宝基金管理有限公司

795.92

同期七天通知存款利率（税后）

511880.SH

银华日利ETF

2013-04-18

上交所

银华基金管理股份有限公司

609.53

活期存款利率（税后）

159001.SZ

货币ETF

2014-10-20

深交所

易方达基金管理有限公司

3.37

活期存款基准利率*（1-利息税税

率）

159003.SZ

招商快线ETF

2014-10-20

深交所

招商基金管理有限公司

1.48

人民币活期存款基准利率（税后）

511800.SH

易方达货币ETF

2014-12-08

上交所

易方达基金管理有限公司

1.54

活期存