银行业海外银行借鉴系列：后房地产时代，海外银行资产配置演变.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u后房地产时代，银行资产配置面临重大挑战 5

美国银行业资产配置演变 9

资产增速放缓，配置风险偏好下降 9

大行多重视国际化经营，但也有大行深耕本土 11

严监管下非息收入占比下降，不同银行形成差异化战略 12

大行注重大财富大投行业务，收入结构更趋均衡 13

西班牙银行资产配置演变 14

资产低速扩张，提高现金类资产配置 14

地域多元化：拓展海外市场，优化区域布局 15

信贷投向：按揭占比下降，零售仍占据半壁江山 16

金融投资：主要持有政府债券，海外投资比例提升 18

严监管下更专注核心业务，非息收入贡献下降 19

投资建议 20

风险提示 21

图表目录

图1：我国开发贷和按揭贷款增速及占比 5

图2：上市银行信贷投向 5

图3：各国名义住宅物业价格指数 6

图4：美国新房销售套数未恢复至次贷危机前水平 6

图5：美国私人住宅投资额对GDP的贡献 6

图6：美国银行房地产贷款增速及占比 7

图7：日本银行业贷款结构 7

图8：美国各部门杠杆率 8

图9：日本各部门杠杆率 8

图10：西班牙各部门杠杆率 8

图11：西班牙贷款余额及增速 9

图12：西班牙不良贷款率 9

图13：次贷危机后美国银行业规模扩张速度下降 10

图14：美国银行业资产结构 10

图15：美国银行业不同类型贷款增速 11

图16：美国银行业贷款结构 11

图17：持有至到期投资配置比例明显提升 11

图18：美国可供出售和持有至到期账户资产类比 11

图19：2007年美国三大行营收按区域分布 12

图20：2019年美国三大行营收按区域分布 12

图21：美国银行业营业收入结构 13

图22：美国部分银行非息收入占营收比重 13

图23：美国四大行非息收入占比 13

图24：桑坦德银行规模 15

图25：桑坦德银行资产结构 15

图26：西班牙对外银行资规模 15

图27：西班牙对外银行资产结构 15

图28：桑坦德银行信贷余额区域投向 16

图29：西班牙对外银行信贷余额区域投向 16

图30：桑坦德银行2023年末贷款结构 17

图31：西班牙对外银行2007年末信贷投向 18

图32：西班牙对外银行2023年末信贷投向 18

图33：桑坦德银行金融投资以债务工具为主 18

图34：西班牙银行金融投资以债务工具为主 18

图35：桑坦德银行持有债务工具分类 19

图36：桑坦德银行持有债务工具按区域分布 19

图37：西班牙两家银行非息收入占营收比重 19

图38：西班牙两家银行手续费净收入占营收比重 19

表1：美国大行海外资产和收入贡献 12

表2：美国四大行非息收入结构 14

表3：2007年英国和西班牙贷款投向房地产情况 17

表4：桑坦德银行手续费及佣金总收入及结构 20

表5：西班牙对外银行手续费及佣金总收入及结构 20

后房地产时代，银行资产配置面临重大挑战

过去二三十年我国处于城镇化和工业化加速过程中，推动了房地产和基建蓬勃发展，“基建+地产”共振构成银行规模快速扩张的主要抓手，同时，银行也是推动房地产和基建蓬勃发展的重要推手，两者互相依托，相辅相成。但中长期来看，伴随我国人口增速放缓、房地产和基建存量日趋饱和、经济增速中枢下台阶后居民收入增速放缓等因素，房地产高增长时代大概率已经结束。相适应的，银行业资产扩张的抓手也发生了比较大的变化，2020年以来银行投向房地产和城投基建领域的贷款比重持续下降，制造业和批发零售业贷款比重持续提升。

图1：我国开发贷和按揭贷款增速及占比 图2：上市银行信贷投向

WIND， 公司公告，

借鉴海外经验，日本、美国和西班牙等国家也经历过房地产蓬勃发展到房地产泡沫的破灭。虽然我国房地产市场健康度好于这几个国家，但我国房地产高增长时代基本上也结束了。因此报告通过研究这些国家银行资产配置结构演变，也能为我国后房地产时代银行的转型方向提供经验借鉴。根据BIS披露的数据，日本名义住宅物业价格指数从1991年二季度至2009年二季度的73个季度累计下降了

46.5，美国名义住宅物业价格指数从2006年二季度至2011年的一季度的累计20个季度累计下降了31.2，西班牙名义住宅物业价格指数从2007年四季度至2014年一季度的26个季度累计下降了36.9。截至2024年二季度末，日本名义住宅物业价格指数较1991年的高点仍有23.9的降幅，西班牙较2007年的高点上涨了5.1，美国较2006年的高点则上涨了6