中广核技非动力核技术龙头迈向高端.docxVIP

目 录

公司为非动力核技术第一股 5

围绕A+战略布局深化拓展 5

经营业绩短期承压 5

核技术应用产业未来成长空间广阔 7

新材料领域向高端转型 8

高核新材在辐照交联线缆材料与核电用高分子材料方面优势突出 8

中广核俊尔高端产品完成高附加值产品落地 10

公司是电子加速器单项冠军 12

电子加速器向高能迈进 12

电子加速器逐步替代钴60装置进行辐照消毒灭菌 13

盈利预测与投资评级 13

风险提示 15

相关报告汇总 17

插图目录

图1：中广核技营业收入及同比增速 6

图2：中广核技归母净利润及同比增速 6

图3：中广核技营收构成（%） 6

图4：中广核技各业务毛利率（%） 6

图5：中广核技销售毛利率和净利率 6

图6：中广核技费用率 6

图7：核技术应用细分领域 7

图8：辐照聚合、交联、裂解、接枝示意图 9

图9：辐照交联示意图 9

图10：俊尔工程塑料在汽车上的应用 10

图11：俊尔创新品牌 10

图12：2019-2024中国改性塑料产量预测趋势图 10

图13：中国改性塑料下游应用占比情况 10

图14：塑料的分类 11

图15：2023年中国改性塑料行业市场集中度 11

图16：全球电子束加速器市场总体规模 12

图17：2022年全球主要企业收入排名 12

图18：IBA关于未来10年医疗器械灭菌方式占比的预测 13

表格目录

表1：业绩拆分表 14

附表：公司盈利预测表 16

公司为非动力核技术第一股

公司为非动力核技术第一股。中广核技是中国广核集团“6+1”产业体系（核能、核燃料、新能源、核技术应用、数字化、科技型环保和产业金融）非动力核技术应用产业发展平台、中国非动力核技术应用产业龙头企业、中国非动力核技术应用第一股。

围绕A+战略布局深化拓展

公司聚焦核技术应用产业，以A+战略为引领，布局深化拓展：1）公司是全国领先的新材料供应商，全国主要的特种线缆料生产企业之一。产品主要包括线缆高分子材料、环保再生材料、特种弹性体材料。同时，

公司也是国内领先的高性能改性工程塑料研发制造企业，产品包括改性尼龙类、改性聚碳酸酯、改性聚烯烃类等六大类、一千多个牌号，主要应用于工业电器行业、汽车工业、电子工业、建筑材料行业、新能源、航空、核电等领域。其中，“高CTI值高阻燃性增强聚酰胺”获中国专利优秀奖。2）在加速器与辐照业务方面，公司占据国内工业电子加速器制造较高市场份额，稳居国内核技术应用第一梯队。同时大力发展电子束处理特种废物业务；3）在医疗健康方面，公司进军核技术应用高端医学领域，引进全球先进的质子治疗肿瘤技术，致力于实现国内高端医疗装备的自主可控，并布局中能回旋加速器生产医用同位素项目。

围绕主业持续外延整合。2011年6月23日中广核（北京）核技术应用有限公司在北京市海淀区注册成立；随后收购江苏中科海维科、江苏德尔泰、东莞市祈富塑胶原料、苏州特威塑胶、湖北拓普新材料、浙江俊尔新材料、江苏达胜加速器等企业股权；2016年与大连国际进行重大资产重组方案获得证监会最终核准；随后公司收购江苏中广核金沃电子科技、江阴爱科森博顿聚合体、中广核瑞胜发(厦门)新材料、河北中联银杉新

材料、博繁新材料(苏州)、丹东华日理学电气、扬州新奇特电气、深圳市戈瑞辐照科技、四川国清源环保科技等公司股权。

进一步聚焦非动力核技术应用主业处置低效资产。大连国际业务是上市公司重大资产重组前开展的业务，涉及远洋运输、国际工程、远洋渔业、房地产开发、国际贸易等领域，根据2024年12月31日深交所互动易

投资者互动信息，大连国际原资产目前尚有远洋渔业业务及境外工程业务待处置。根据公司2023年度报告披露，2023年公司通过协议转让、注销、破产清算等方式处置11家子公司股权。2024年公司拟处置国合嘉汇100%股权及其子公司和大新控股旗下7家正常经营存续的单船公司及相关债权。

经营业绩短期承压

新材料业务不及预期及培育期业务亏损导致业绩短期承压。公司营业收入2021年同比增长20.25%，达79.99亿元，2022至2023年受下游市场需求影响营业收入同比下滑13.18%和8.53%，2024年前三季度公司实现营业收入44.59亿元，降幅同比收窄至-1.92%。从利润端看，营收占比较大的高新材料业务受上游石化产品价格普遍上涨和国内环保加强监管影响，原材料成本持续上升，同时下游市场竞争激烈，销售价格并未随之上涨，造成利润率明显下滑。同时，公司培育期业务（电子束处理特种废物、硅光电