云星宇深耕智慧交通领域，拓展低空经济新市场.docx

内容目录

云星宇：深耕以首都为中心的交通业务网络 4

主攻交通业务领域，品牌影响力大 4

主攻智慧交通领域 5

利润表现总体优秀，研发投入大 6

智慧交通领域发展前景广阔 8

智慧交通涵盖领域广泛，赛道宽阔 8

国家政策支持智慧交通领域发展 9

公司依托技术积累，拓展低空经济应用 12

公司注重技术研发，提高自主创新能力 12

公司项目经验丰富，在手订单充足 13

公司拓展低空经济发展新机遇，构建差异化优势 14

盈利预测与评级 17

盈利预测 17

估值与评级 18

风险提示 19

图表目录

图1：公司发展历程 4

图2：公司股权结构图（截至2024年9月30日） 4

图3：公司2020-2024（Q1-Q3）营收及同比增速 6

图4：公司2020-2024（Q1-Q3）归母净利润及同比增速 6

图5：公司2020-2024（Q1-Q3）销售毛利率及净利率 6

图6：云星宇及可比公司2019-2024（Q1-Q3）毛利率 7

图7：云星宇及可比公司2019-2024（Q1-Q3）净利率 7

图8：公司2020-2024（Q1-Q3）期间费用率及构成 7

图9：智慧交通产业链情况 8

图10：2019-2024年中国智慧交通市场规模预测趋势图 9

图11：智慧交通产业链生态图谱 9

图12：2019-2023年交通固定资产投资额 10

图13：2012-2022年全国机动车、汽车保有量及新能源汽车占比 10

图14：智慧交通产业相关政策 11

图15：高速公路新型智慧收费系统 14

图16：公司自主研发的第二代投卡式缴费机器人 14

图17：北京市低空经济产业链图谱 15

图18：2024成都低空经济产业重大项目签约现场 15

表1：公司业务和产品构成 5

表2：2023年公司研发支出前五的项目 12

表3：公司未来盈利预测拆分 17

表4：可比公司估值（截至2025年2月11日） 18

云星宇：深耕以首都为中心的交通业务网络

主攻交通业务领域，品牌影响力大

北京云星宇交通科技股份有限公司于1997年4月23日注册成立，隶属于北京市首都公路发展集团有限公司。业务涉及高速公路工程建设、高速公路维护维修、智能交通与交通信息化、物联网、绿色交通业务领域，所建设项目遍布全国，形成以首都为中心的全国业务网络。

公司成立二十余年来坚持深耕交通业务领域，发展历程如下：

图1：公司发展历程

数据来源：公司官网，

公司股权结构稳定。公司控股股东为北京市首都公路发展集团有限公司，实控人为北京市国资委。

图2：公司股权结构图（截至2024年9月30日）

数据来源：iFind，

公司致力于成为“智慧交通综合服务引领者”，坚持科技创新精神推动公司发展，根据公司2023年年报披露，截至2023年公司拥有122项专利，其中发明专利数量为34

项。公司入选国务院国资委首批“科改示范企业”并被授予国家级优秀“科改示范企业”殊荣，曾被中国公路学会授予“2022年度高速公路信息化优秀集成商”等称号。公司坚持自主研发，已开发并掌握了多项高速公路智慧交通行业的专利技术，所研发的“电子不停车收费路侧单元SEAGULL17”曾被中国公路学会授予“中国高速公路信息化最佳产品奖”、“智能停车管理系统关键技术及多场景应用”曾被中国智能交通协会授予“科学技术奖三等奖”、“TUNA-D18电子收费专用短程通信车载单元”曾获得北京公路学会“科学技术奖二等奖”。

主攻智慧交通领域

公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务。公司自成立之初即专注于智慧交通领域，从最初的高速公路智慧交通领域已延伸至智慧交通相关的多领域综合性服务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。2020-2023年，公司主要产品和服务如下表：

公司作为一家提供智慧交通综合服务的高新技术企业，拥有住建部颁发的“公路交通工程（公路机电工程）专业承包一级资质”、“公路交通工程（公路安全设施）专业承包一级资质”，拥有中国电子信息行业联合会颁发的“信息系统建设和服务能力优秀级

（CS4）”，并通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证，以及CMMI

成熟度等级四级认证等多项认证。

表1：公司业务和产品构成

业务类型 应用领域 产品（服务）名称高速公路通信系统

高速公路监控系统

智慧交通系统集成

智慧交通技术服务

高速公路

城