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证券研究报告|策略研究

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20250209

年月日

投资策略

如何衡量科技行情的热度？

策略专题：如何衡量科技行情的热度？作者

科技行情往往表现出快节奏的特征，对其交易热度进行衡量以评估收益与分析师杨柳

风险有必要性。近期DeepSeek全球大火驱动科技TMT再起一波行情，我执业证书编号：S0680524010002

们通过构建量、价两个维度的情绪指标对当前行情热度进行评估。邮箱：yangliu3@

分析师王昱涵

数量情绪指标的构建基于板块成交额占比与换手率，价格情绪指标则基于

执业证书编号：S0680523070005

板块创20日新高个股占比与站上20日均线个股占比，取滚动1年历史

邮箱：wangyuhan3665@

分位、5日均值使指标纵向可比与趋势平滑。

相关研究

科技TMT价格指数走势与量价情绪指标存在较强的关联性，其中价相对

量更为陡峭。回顾2023年至今的科技行情，每次价格指数的上涨都对应1、《海外市场：关注国产AI软硬件机会——2025年2

了量价情绪指标的一轮冲高（往往突破80%阈值），表明指标一定程度上月海外金股推荐》2025-02-06

能够提示过热风险。其中数量指标反映交投情绪，价格指标则更加反映做2、《投资策略：2月策略观点与金股推荐》2025-02-

多情绪，因而价格相对数量指标走势更为陡峭，风险提示效果可能更强。05

3、《投资策略专题：【大类资产配置】春节期间海外市

本周DeepSeek催化下的科技行情初步进入过热区间。截至本周五，科场回顾》2025-02-05

技TMT板块的数量与价格情绪指标分别为89.25%、84.77%，均已突破

80%阈值初步进入过热区间，从历史经验看，交投热度在未来一段时间可

能延续，因此仍有交易空间，但做多情绪可能开始逐步减弱，对应短期情

绪博弈有所加剧、交易风险逐渐加大。

A股复盘：泛科技方向引领，风偏与情绪明显改善

DeepSeek、人形机器人、比亚迪智驾催化泛科技方向，引领A股本周延

续涨势。A股本周三开启蛇年首个交易日，春节期间DeepSeek连续多日

登顶苹果AppStore和谷歌PlayStore全球下载榜首，蛇年春晚舞蹈节目

《秧BOT》引发对宇树科技人形机器人的极大关注，本周四比亚迪宣布将

召开智能化战略发布会，共同催化泛科技方向成为A股交易主线，市场交

投情绪明显升温，全A日成交额持续提升，至周五已接近2万亿。

本周A股指数全面上涨，北证50和科创50领涨。风格层面，科技TMT

和中游制造、小盘、高市盈率和亏损股占优。

申万行业多数收涨，计算机、传媒和汽车涨幅居前，周度涨跌幅分别为

13.47%、7.21%和6.93%。本周三大领涨行业体现出泛科技方向对A股

表现的引领：春节期间DeepSeek连续多日登顶苹果AppStore和谷歌

PlayStore全球下载榜首，催化AI应用相关的计算机与传媒；蛇年春晚舞

蹈节目《秧BOT》引发