【东海期货-2025研报】上游盐厂开工率逐渐上行，期价重心或延续下移.pdfVIP

上游盐厂开工率逐渐上行，期价重心或延续下移

东海期货碳酸锂周度基本分析

有色及新能源策略组2025-02-16

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杜扬

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观点总结

宏观下周（2.17-2.21）重点关注美国至2月15日当周初请失业金人数等数据，以及国内3月“两会”预期

或有利多带来的关注市场情绪的边际变化。

碳酸锂厂周度产量小幅回升至14612吨，开工率录得40.54%，环比录得5.88%，主要受盐厂节后复

供应工复产的影响。中国与南美的碳酸锂进口价格存在明显价差，预计进口量将维持在季节性高位。

磷酸铁锂、三元材料在2月的排产量出现不同幅度的下滑，进入年度淡季后，对碳酸锂的需求预计维持

需求回落走势；动力电池产量、装机量在12月表现维持高增速，新能源汽车产量、销量在12月亦维持大幅增

长，主要受汽车以旧换新政策、年底前冲量等因素的影响。

库存截止2月13日，碳酸锂产业链周度库存录得109333吨，环比上升1647吨——其中炼厂累库2132吨，

下游环节去库1005吨，由六氟磷酸锂、氯化锂、电芯、车企、贸易构成的“其他”环节累库520吨。

操作碳酸锂供需格局维持过剩，价格重心预计震荡偏弱下行，可短中线顺势做空；上行驱动多为事件驱动，

可在高位反弹后做空或高位套保。

风险供应出现新的扰动，带来期价迅速冲高。

主要内容

01当周宏观数据/事件

02锂矿：1月锂云母产量小幅下降，周度进口矿小幅回落

03碳酸锂：淡季开工不断回落，进口比价维持盈利

04下游：2月LFP产量或大幅下滑，三元排产小幅下降

05终端：12月国内产销维持强劲，海外出口量有所反弹

06库存：产业库存小幅累库，仓单持续回落

07价格：期价预计震荡偏弱运行，短中线可延续做空

一、当周宏观数据/事件

时间数据或事件

21:30美国2月纽约联储制造业指数

2.18周二

23:00美国2月NAHB房产市场指数

2.19周三09:30国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告

2.20周四21:30美国至2月15日当周初请失业金人数(万人)

00:00美国至2月14日当周EIA原油库存(万桶)

2.21周五

23:00美国2月密歇根大学消费者信心指数终值

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