油气开采行业美国能源股IPO，从VG看全球LNG行业发展.pdf

行业报告|行业专题研究

内容目录

1.美国在国际LNG贸易中地位逐步提高3

1.1.2023年美国天然气出口量成为世界第一3

1.2.美国新建LNG基础设施以应对全球需求增量3

2.美气为何如何抢手？5

2.1.LNG贸易的几种计价方式5

2.1.1.长协：为LNG贸易的主流形式5

2.1.2.现货：码头可能从价差中实现更高的利润6

2.2.美气长协V.S.油价长协6

3.展望LNG未来贸易格局7

4.投资建议8

4.1.未来LNG市场供应缺口有可能被低估8

4.2.美国天然气出口未来或将受到限制8

4.3.新奥股份（与公用事业联合覆盖）——长协锁定偏低的资源9

5.风险提示10

图表目录

图1：全球LNG出口明细（百万吨）3

图2：2050年之前，全球LNG需求量（百万吨）3

图3：美国发电行业中，气代煤的情况4

图4：世界人口发展（左图）与人均可支配收入（右图）4

图5：全球电力需求中位数5

图6：HH挂钩长协定价6

图7：码头利润情况演示（美元/MMBTU）6

图8：油价长协VSHH长协（美元/MMBTU）7

图9：油价与气价长协利润情况测试（油价：美元/桶，气价：美元/MMBTU，长协：美元

/MMBTU）7

图10：全球LNG供给预测（百万吨）8

图11：LNG投产进度时间轴8

表1：美国LNG码头建设情况5

表2：进口关税对挂钩HH长协的影响9

表3：新奥股份长协情况9

表4：跟HH挂钩长