蛇年复工的“成色”？.pdf

国内经济

目录

1.一问：年初生产表现几何？7

1.1高频化繁为简，哪些指标能有效追踪生产7

1.2节后复工节奏偏慢，工业增加值或有低预期风险11

2.二问：投资呈现怎样图景？14

2.1投入品产需映射投资，水泥、沥青开工的前瞻性更强14

2.2节后建筑项目复工滞后，高频指标亦弱于往年16

3.三问：消费有何亮点？17

3.1商品消费延续涨势，“换新”领域表现亮眼17

3.2政策扩围叠加强劲人流，均使服务消费边际改善20

4.生产高频跟踪：工业生产表现分化，建筑业开工仍较弱

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5.需求高频跟踪：地产成交持续改善，人流出行强度回升

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6.物价高频跟踪：农产品价格多有下降、工业品价格走势分

化29

第2页共32页简单金融成就梦想

国内经济

图表目录

图1：工业产业链关系7

图2：冶金链中相关工业品产量当月同比8

图3：冶金链中游工业增加值当月同比8

图4：石化链中上游工业增加值当月同比8

图5：石化链中下游工业增加值当月同比8

图6：粗钢产量与煤炭冶金链增加值同比走势9

图7：粗钢产量与煤炭冶金链增加值同比走势9

图8：PTA产量与开工率同比走势9

图9：PTA产量与石油化工链增加值同比走势9

图10：消费品PMI与消费制造业增加值增速10

图11：不同运输方式的货物运输占比10

图12：公路运输货物结构10

图13：公路货运量与消费制造业增加值增速11

图14：高速公路货车通行量与公路货运量11

图15：用电耗煤量11

图16：汽车半钢胎开工率11

图17：五大品种钢材周表观消费量12

图18：钢材社会库存12

图19：全社会跨区出行情况12

图20：高炉开工率12

图21：PTA开工率13

图22：高速公路货车通行量13

图23：港口货物吞吐量13

图24：港口集装箱吞吐量13

图25：高频指标与工业增加值的拟合情况13

图26：生产情况与GDP的拟合情况13

图27：房屋建筑、土木工程等行业中间品投入占比14

图28：非金属制品、黑色加工投入基建地产的比重14

第3页共32页简单金融成就梦想

国内经济

图29：水泥产量与地产投资14

图30：水泥出货率与水泥产量14

图31：螺纹钢表观消费与地产投资15

图32：投入品消费量与地产投资15

图33：沥青开工率与交通运输投资投资15

图34：沥青开工率与基建投资15

图35：水泥钢消费增速差与地产、基建投资增速差16

图36：螺纹钢消费量与基建投资16

图37：建筑企业开复工率16

图38：劳务上岗率16

图39：粉磨开工率17

图40：水泥出货率17

图41：螺纹钢表观消费17

图42：沥青开工率17

图43：迁徙指数与社零同比增速（2023年两年复合）18

图44：全国重点监测企业餐饮和零售同比18

图45：2025年以旧换新政策扩围18

图46：乘用车厂家零售