无限游戏：2025年ETF展望报告.pptx

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最近几年国内经济存在一定的压力，居民消费数据也相对较弱、某些行业产能过剩，

以及规范产业发展等多种冲击之下，不少行业出现了明显的下滑。消费50、医药龙头、锂电池、互联网等多个领域的最大回撤都创了2010年以来之最，对悲观预期过度反应是2024年资本市场的典型特征。

2025年在经济不确定性较大的情况下，资产配置中板块的“盈利”就成为了重要支撑，作为核心资产的价值100，以盈利能力来选股、通过估值降低风险，在市场不确定性较高的过程中凸显了较好的资产配置效果。

作为“卫星”资产来说，全球利率下行以及国内宽松的流动性，增强了高股息率资产的配置价值，尤其是香港的恒生红利；产业政策驱动之下，锂电池、医药和旅游可能迎来“预期差”修复带来的修复投资机会。;

2024年市场是ETF在国内推出的二十周年，也是可以载入史册的一年：全市场ETF

总规模突破3.5万亿元，ETF持股规模首次超越主动型基金，机构投资者包括汇金等通过ETF入市等，ETF投资者群体大幅增加。我们认为，未来ETF空间很大，随着市场深度及广度增加，市场超额收益获取难度提升，而ETF品种丰富多元，投资者通过自身专业能力或在投顾帮助下，能够通过ETF实现资产配置达到财富管理的目标。

华安基金发行并管理国内第一支指数基金，拥有超20年指数设计、投资、管理运作各类指数产品的深厚经验，持续以专业眼光甄选指数。截至2024年底，华安基金ETF管理规模约1159亿元，非货ETF类资产规模在国内排名前十，产品线涵盖境内A股及债券、港股、美股和其他QDII指数基金等，为不同风格的投资者提供多样化选择。我们希望通过华宝证券所构建的ETF全面服务体系，长期持续做好ETF投教与资产配置服务。;

作为国内最早布局ETF领域的证券公司之一，华宝证券自主开发了指数产品投资管

理系统，且率先构建了智能化、场景化的智投机器人产品矩阵与多种智能条件单体系等特色化、专业化的ETF系列投资工具，并通过搭建全方位ETF投资专区、举办ETF实盘大赛等活动，多维度体系化助力提升ETF投资人体验。在《中国基金报》主办的“中???基金业英华奖ETF20周年”特别评选中，华宝证券荣膺“ETF整体营销方案奖”这一殊荣，彰显了华宝证券在ETF市场取得的突出成就，我们作为华宝证券的兄弟公司也深感与有荣焉。

目前，国内ETF总规模已达3.7万亿元，成为国内个人投资者和机构投资者主流的投资工具之一。华宝基金作为国内ETF业务头部基金公司，亦多次荣获“金基金·被动投资基金管理公司奖”、上海证券交易所“十佳ETF管理人”等殊荣。未来的华宝基金，将继续和华宝证券一同为广大投资人提供从主流宽基、SmartBeta到行业主题ETF产品等多元化财富管理和资产配置工具，广泛覆盖周期、消费、互联网、人工智能、金融科技等各行各业。

在以专业、透明、简洁为本质的ETF探索之旅中，投资智慧的光芒成功穿越了市场波动的跌宕起伏。在此，衷心感谢广大投资人对华宝证券和华宝基金长期以来的信任与支持。展望未来，中国新质生产力的建设和发展将为居民财富的高质量增长提供澎湃的能量，我们愿与您携手在新时代的伟大征程中把握投资的机遇、收获财富的增长！;

2024年是境内ETF市场成立的第二十周年。自2004年第一个资本市场“国九条”

颁布之日起，ETF在中国落地生根。在2024年第三个资本市场“国九条”颁布之际，更着重强调了推动指数化投资发展。从二十年前ETF在中国破土而出，生根发芽，到二十年后，ETF在中国蓬勃发展，爆发出强劲的生命力。20年间，ETF事业早已从公募基金版图的小小一隅，逐渐成为基金发行和市场资金的焦点所在。作为资金流动的“指挥棒”和市场“稳定器”，指数投资连接资产端和投资者，是助力国家经济和资本市场高质量发展的重要抓手。在理财产品净值化、长期无风险利率下行、政策推动资本市场高质量发展、长期资金大举入市的时代背景下，具备工具性、功能性、透明性、低成本等优势的ETF，也迈入了高质量发展的新时代。

作为公募领域最早布局指数业务的基金公司，华夏基金致力于做最好的指数产品供应商和管理者。深耕厚积二十载，华夏基金打造出了国内最为完善和领先的ETF产品图谱，从定义资产、创设资产到管理资产，为居民财富管理和长期资金提供更多可实现的“创意组合”，以专业赋能指数化投资，积极在深化投资端改革、服务实体经济高质量发展中做最好的ETF服务者。;

ETF作为透明度高、费率低廉的便捷投资工具，近年来发展迅速