政策及基本面周度观察：复工复产节奏稍慢，择机调整宽货币力度节奏.docx

目录

东北固收高频经济景气指数：环比继续回升 4

本周重要政策：大力支持居民增收促消费，择机调整宽货币力度节奏 5

月频经济数据变化：春节错位叠加政策提振，物价信贷均有所回暖 8

高频经济指标跟踪：复工复产节奏稍慢，车市逐步进入回暖周期 15

图表目录

图表1：2025年2月15日的“东北固收高频经济景气指数”为56.25，环比前值继续回升 4

图表2：股债汇商大类资产隐含的经济增长预期边际上行 4

图表3：本周重要政策一览 5

图表4：1月CPI同比明显抬升 10

图表5：核心CPI同比增速上行至0.6% 10

图表6：剔除春节季节性影响，CPI环比涨幅偏弱 10

图表7：食品项对CPI环比增长拖累较为明显 10

图表8：剔除春节效应后核心CPI表现仍亮眼 11

图表9：鲜菜、鲜果及水产品等价格环比涨幅较大 11

图表10：交通和通信、其他用品及服务以及教育文娱类环比增速均有明显提升 11

图表11：生产资料价格环比多数回落，生活资料表现亦季节性偏弱 12

图表12：1月社融存量同比8.0%，与前值持平 14

图表13：新增社融表现整体超预期 14

图表14：政府债券融资及人民币贷款均同比多增 14

图表15：企业单位贷款需求修复偏强 14

图表16：新口径M1同比较上月回落，M2同比再度下行，M2-M1剪刀差有所走阔 14

图表17：本周利率债指普跌，股指普涨，商品指数涨跌互现 16

图表18：金铜比、金银比均回升 16

图表19：黄金、白银价格继续上涨 16

图表20：重点电厂煤炭日耗量大幅下行 17

图表21：动力煤价格边际下行 17

图表22：230家焦化企业平均开工率边际下行 17

图表23：焦煤、焦炭期货价格均下跌 17

图表24：高炉开工率与上期持平 18

图表25：钢厂日均铁水产量小幅回落 18

图表26：钢铁建材产量边际回升 18

图表27：钢铁板材产量上行 18

图表28：铁矿石现货波动上涨、期货价格下跌 18

图表29：螺纹钢现货、期货价格均下跌 18

图表30：石油沥青装置开工率回升 19

图表31：主要钢厂螺纹钢开工率回升 19

图表32：磨机运转率继续下行 19

图表33：浮法玻璃开工率小幅回升 19

图表34：全国水泥价格指数边际下行 20

图表35：玻璃价格下跌，纯碱价格回升 20

图表36：铜、铝期货价格均上涨 20

图表37：甲醇开工率边际上行 21

图表38：纯碱开工率小幅下行 21

图表39：江浙地区涤纶长丝开工率回升 21

图表40：PTA开工率小幅回升 21

图表41：原油价格波动上涨、天然气价格先上后下 22

图表42：汽车半钢胎开工率大幅回升 22

图表43：汽车全钢胎开工率明显上行 22

图表44：农历十七各地区项目开复工率较去年同期均偏低 23

图表45：公路物流运价指数有所下行 23

图表46：全国迁徙规模指数大幅回落 24

图表47：国内、国际航班架次均下行 24

图表48：15城地铁客运量继续回升 24

图表49：6M票据转贴利率-6M存单负利差边际走扩 25

图表50：百城成交土地占地面积回升 25

图表51：百城成交土地溢价率下行 25

图表52：十大城市商品房面积存销比继续上行 26

图表53：30城商品房成交面积回升 26

图表54：一线城市商品房成交面积上行 26

图表55：二线城市商品房成交面积继续回升 26

图表56：三线城市商品房成交反弹后继续上行 26

图表57：一线城市二手房出售挂牌价指数环比回升 26

图表58：18城二手房成交面积冲高后小幅回落 27

图表59：北上深二手房成交面积继续回升 27

图表60：水泥库容比上行 27

图表61：水泥发运率继续回落 27

图表62：建材表观需求继续回落 27

图表63：全国盈利钢厂比例边际下行 27

图表64：乘用车厂家批发当周销量同比跌幅收窄 28

图表65：新能源车厂家零售同比下降、批发回升 28

图表66：全国电影观影人次季节性大幅回落 28

图表67：全国电影票房季节性下跌 28

图表68：猪肉平均批发价下跌 29

图表69：蔬菜平均批发价下行 29

图表70：水果平均批发价继续上涨 29

图表71：SCFI指数、CCFI指数环比均明显回落 30

图表72：多数航线CCFI指数环比增速下行 30

图表73：波罗的海干散货指数波动下行 30

东北固收高频经济景气指数：环比继续回升

本周“东北固收高频经济景气指数”录得56.25，环比前值继续回升。本周为春节