航天工程深度研究：深耕粉煤气化技术，助力新疆煤化工产业腾飞.pdf

[Table_yemei]航天工程（603698）深度研究

正文目录

1.航天力量驱动，铸造国产煤化工技术领导品牌5

1.1.依托航天科技，铸就煤化工领域辉煌5

1.2.多元产品赋能工业发展，航天炉工艺铸就绿色标杆7

1.3.技术领航驱动业绩上扬，人才优势铸造先进品牌9

2.剖析煤化工产业链脉络，辨三大气化技术大不同12

2.1.探煤化工分类纵深，观装备市场价值律动12

2.2.中游砥柱联动上下游，双重职能赋能煤化工16

2.3.煤气化技术多元竞优，各路线特性彰显差异16

3.富藏疆煤产运双擎，煤化项目效益共赢20

3.1.疆煤富藏厚积，产运双驱赋能全国20

3.2.成本赋能低价优势，煤化战略驱动新篇22

3.3.精研六向谋升级，借势基建拓新局25

3.4.煤化工产物多元转化，疆煤化工项目经济优势尽显27

3.4.1.新疆煤制油项目经济性测算27

3.4.2.新疆煤制气项目经济性测算29

3.4.3.新疆煤制烯烃项目经济性测算30

3.4.4.新疆煤制乙二醇项目经济性测算32

3.4.5.以煤制烯烃为例，新疆项目同其他地区煤、油化工项目经济性对比..33

4.低碳转型倚半废锅，疆煤煤制粉煤气化为最优解35

4.1.煤化工低碳转型进行时，半废锅技术开拓低碳发展新天35

4.2.煤化工项目煤制决定技术路线，粉煤气化“不挑煤”优势凸显37

4.3.技术先进长周期运行创效益，客户锁定带来市占率稳步提升42

5.盈利预测及投资建议43

6.风险提示47

图表目录

图表1：公司发展历程5

图表2：公司股权结构及子公司情况5

图表3：公司技术迁移基础及影响6

图表4：公司核心产品7

图表5：航天炉工作原理8

图表6：公司各业务营收情况（单位：亿元）9

图表7：公司各业务毛利率情况9

图表8：2019-2024Q1-3公司营业收入情况10

图表9：2019-2024Q1-3公司归母净利润情况10

图表10：2019-2024Q1-3公司毛利率和净利率情况11

图表11：2019-2024Q1-3公司期间费率情况11

图表12：2019-2023年公司利润的现金流情况11

图表13：2019-2023年公司的资产周转情况11

图表14：2019-2023年公司人均创收/创利情况12

图表15：2023年公司员工学历构成情况12

图表16：煤化工分类13

图表17：煤气化/间接液化路线制气、油及烯烃流程及相关设备13

图表18：煤直接液化制油流程及所需设备14

图表19：煤化工环节价值量情况15

图表20：煤化工装备市场规模情况15

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图表21：公司兼具技术专利商和综合性工程公司能力16

图表22：煤炭气化三种主流路线17

图表23：干粉煤气化四大主要技术18

图表24：水煤浆三大技术18

图表25：固定床气化两大技术19

图表26：新疆煤炭储量20

图表27：“十四五”期间新疆煤炭开采规划21

图表28：疆煤外运量快速提升22

图表29：新疆煤炭产量增速较快22

图表30：新疆煤炭价格和其他产煤区价格对比（单位：元/吨）22

图表31：煤炭开采成本主要组成部分23

图表32：新疆九大产业集群23

图表33：发展煤制油的战略意义24

图表34：新疆煤化工六大发展方向25

图表35：新疆煤化工相关基础设施建设情况26

图表36：新疆部分煤化工项目26

图表37：煤制油项目流程(间接)27

图表38：新疆煤制油项目成本利润拆分28

图表39：煤制油项目盈利敏感性测算(单位：元/吨)28

图表40：煤制气项目流程29

图表41：新疆煤制气项目成本利润拆分30

图表42：煤制气项目盈利敏感性测算(单位：元/吨)30

图表43：煤制烯烃项目流程30

图表44：新