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研究报告ResearchReport

23Feb2025

朗坤环境LionsKingHi-tech(301305CH)

首次覆盖：国内有机固废处理领先企业，布局HMOs发展第二成长曲线

LeadingdomesticorganicwastetreatmentcompanydevelopssecondgrowthcurvebyHMOs:Initiation

[Table_yemei1]

观点聚焦InvestmentFocus

[Table_Info](PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)

首次覆盖优于大市InitiatewithOUTPERFORM

评级优于大市OUTPERFORM公司是国内有机固废处理领域领先企业。公司成立于2001年1

现价Rmb17.23月，并于2023年5月在深圳证券交易所上市。公司业务主要围

目标价Rmb21.46绕生物质资源再生业务与合成生物智造两大方向。在生物质资

源再生业务领域，公司主要从事生物质废弃物资源化处理及生

HTIESG4.0-4.5-5.0物能源业务，具体产品包括生物柴油、绿色电力、沼气等各类

E-S-G:0-5,(PleaserefertotheAppendixforESGcomments)资源化产品。在合成生物领域，主要开发HMOs（母乳低聚糖）

营养成分。公司2024年前三季度实现营业总收入13.84亿元，

市值Rmb4.20bn/US$0.58bn

同比增长7.98%，扣非后净利润1.89亿元，同比增长34.90%。

日交易额(3个月均值)US$5.89mn

发行股票数目124.40mn公司自产原料油具备成本优势，有效应对生物柴油市场变化。

自由流通股(%)-公司生物柴油业务利润主要来自于公司自产原料油（该部分原

1年股价最高最低值Rmb20.05-Rmb14.19料成本较低）。当生物柴油市场价格具备利润空间时，公司在

注：现价Rmb17.23为2025年02月21日收盘价自产和外采原料油的基础上加工生产销售生物柴油；生物柴油

市场价格低迷时（不能覆盖生产成本），公司将直接出售自产

PriceReturnMSCIChina

的原料油获得收益，因此市场变化对此项业务业绩造成的影响

145较小。

130公司不断中标多个一线城市生物质废弃物资源化处理项目，提

115升一线城市市场占有率。2023年，公司中标深圳罗湖、北京通

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