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交叉违约条款对CDS利差的影响研究.pdf

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摘要

发行人与投资者之间是委托一代理关系,二者追求自身利益最大化导致代理

冲突,而契约条款的使用可以有效缓解代理冲突。作为契约条款之一的交叉违

约条款在《投资人保护条款范例》中首次提出,此后,监管部门也积极引导发

行人使用交叉违约条款。本文研究交叉违约条款与信用违约互换利差的关系,

以及交叉违约条款的设置与主体信用评级的关系。

本文基于经典经济学理论和前人的研究结论进行理论分析,采用2015年-

2022年CDX.NA.IG指数成分公司的财务数据、信用评级数据以及以其为标的的

信用违约互换利差数据,进行

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