基本面高频跟踪04：开工回升，消费好于投资.docx

内容目录

经济高频指数一览 5

基本面高频数据跟踪 6

生产端：原材料供需延续修复，中下游开工多数提升 6

基建端：水泥和石油沥青边际回升 8

地产端：二手成交好于新房 8

消费端：汽车消费边际回升，同比下降 9

出口端：出口表现边际下行，进口表现上行 10

通胀端：食品价格普遍回落，原油价格震荡 10

风险提示 12

信息披露 13

图表目录

图1：经济高频指数“温度计” 5

图2：经济高频指数及其分项一览 6

图3：经济高频指数与10Y期国债到期收益率（%） 6

图4：全国高炉开工率（%） 7

图5：日均产量：生铁：重点企业（万吨/天） 7

图6：螺纹钢表观需求（万吨） 7

图7：螺纹钢价格走势（元/吨） 7

图8：汽车半钢胎开工率（%） 7

图9：开工率：涤纶长丝：下游织机:江浙地区（%） 7

图10：开工率：聚酯行业（%） 8

图11：全国电厂发电耗煤当周值（万吨） 8

图12：水泥发运率（%） 8

图13：石油沥青装置开工率（%） 8

图14：100大中城市成交土地占地面积（万平米） 9

图15：30大中城市商品房成交面积（万平米） 9

图16：二手房出售挂牌价指数 9

图17：14城二手房成交面积7日均值（万平米） 9

图18：全国电影票房收入（亿元） 9

图19：乘用车厂家零售当周日均销量（万辆） 9

图20：出口运价指数 10

图21：猪肉平均批发价（元/公斤） 10

图22：28种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤） 10

图23：6种重点监测水果平均批发价（元/公斤） 11

图24：鸡蛋平均批发价（元/公斤） 11

图25：原油期货（美元/桶） 11

图26：黑色系商品期货价格（元/吨） 11

图27：水泥价格指数 11

经济高频指数一览

年后经济景气程度整体先上后下。截至2月22日，经济高频指数历史分位

数为9.9%，较前一周环比下降1.1个百分点，较前月同期下行2.4个百分点，同

比去年同期下行5.8个百分点。分项来看：

工业生产表现修复后小幅回落：年后工业指数表现修复，近期出现小幅下行，截至2月22日，工业生产指数读数0.46，历史分位数较前一周下行0.16个百分点至22.0%，除钢铁和沥青分项外，其余各项均表现边际走弱，工业生产指

数较前月同期小幅回落，较去年同比下行1.74个百分点。

基建投资延续走弱态势：年后基建投资指数连续回落，截至2月22日，基建投资指数读数0.51，历史分位数26.2%，较前一周小幅回落0.2个百分点，较前月回落0.5个百分点，较去年同比表现明显偏弱；

地产销售景气度年后先上后下：1月中下旬地产销售景气度表现阶段性高位，年前季节性影响表现回落，年后修复后边际下行，截至2月22日，地产销售指数读数0.13，表现环比前一周下降，历史分位数较前一周下降3个百分点至

5.7%，较前月同期下降9.2个百分点；

消费较去年同期表现较好，电影热度较高：截至2月22日，消费指数读数0.62，历史分位数较前一周小幅下行0.2个百分点至83.4%，较上月水平增长

2.1个百分点，其中电影消费是主要支撑，旅游和乘用车消费降温较为明显；

出口边际回落：截至2月22日，出口指数读数0.27，历史分位数为74.9%，较前一周走弱0.3个百分点，较前月同期走弱3.3个百分点，较去年同比下降4.4个百分点。

图1：经济高频指数“温度计”

，所编制

图2：经济高频指数及其分项一览

类别 当前历史分位数环比上周（%）2025/2/22 2025/2/15 2025/2/8 2025/2/1 2025/1/25 2025/1/18

修正后

9.9%

-1.1

43.43

44.59

45.17

44.43

45.35

45.45

工业

22.0%

-0.2

0.46

0.46

0.44

0.45

0.46

0.47

轮胎

75.

4%

-1.9

0.69

0.70

0.68

0.73

0.80

0.77

钢铁

56.6%

0.0

0.32

0.32

0.32

0.31

0.30

0.32

化工

65.2%

-0.5

0.68

0.68

0.69

0.70

0.73

0.77

煤化工

22.1%

-0.5

0.48

0.49

0.46

0.44

0.42

0.43

玻璃

27.5%

-3.

3

0.23

0.23

0.24

0.24

0.24

0.24

沥青

12.5%

0.8

0.23

0.22

0.21

0.21

0.20

0.19

基建投资

26.2%

-0