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国有大行盈利端稳定性强
在地方化债背景下，国有大行承接低利率资产能力更强。在地方化债置换低利率产品的背景下，国有大行负债端低成本优势显著，有能力承接更多低利率资产，有望实现以量补价，相对更加受益。
在资产质量方面，随着重点领域风险缓释，国有大行资产质量各项指标持续改善，未来有望实现平稳运行。
考虑到目前地方化债正在积极推进，缓释相关资产风险；地产信用风险也在以时间换空间的方式稳步出清。预计国有大行资产质量将继续保持平稳运行，部分中小金融机构不良或有承压，但银行体系整体拨备抵补能力仍较为充足，足以抵补这些风险压力。
如果考虑机构低仓位、维稳市场资金增持、北向资金流出压力趋于减缓等因素，东兴证券认为，资金面对银行板块的支撑将逐步形成。
另一方面，北向资金流出压力有望趋缓，国有大行持仓占比持续提升。从陆股通持仓变化来看，自本轮地产信用风险暴露以来，北向资金整体流出银行板块；其中，对股份制银行的持仓市值快速下降，并稳步增持国有大行，反映外资对稳健性的偏好。
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