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公募基金如何写好绿色金融的大文章

公募基金作为重要的机构投资者，应积极践行责任投资理念，建立绿色投资制度，服务绿色经济的发展，写好绿色金融的大文章。

未来中国绿色金融存在三大投资趋势和发展机会。

目前，大市值的上市公司发布ESG报告比率相对较高，预计未来更多中小市值的上市公司发布报告的比例会不断提升。

趋势二：绿色金融的应用场景进一步拓展。随着投资者对绿色金融投资理念认同度的不断提升，未来绿色金融应用场景将进一步拓展，从ESG股票投资到债券投资、理财产品及私募股权投资等。未来，绿色金融的应用场景将继续拓展到保险行业、供应链管理以及政府产业政策三个领域。

趋势三：ChatGPT的发展引发ESG的关注。以ChatGPT为代表的生成式AI未来将对ESG行业产生深远的影响。一方面，生成式AI可以协助ESG报告写作及ESG评级分析等，提升了行业效率促进绿色金融发展；另外一方面，生成式AI也可能引发相关的ESG风险，比如助长“漂绿”（Greenwashing）的行为，同时，ChatGPT的发展需要极高的算力支持，所以也会产生更大的碳排放。

ESG基金的业绩表现不佳，在市场调整的时候并没有体现其投资理念和投资策略的优越性，也让很多投资者对绿色金融的策略产生怀疑。

公募基金作为资本市场重要的机构投资者，在资本市场的发展中承担着日益重要的作用。参考中国基金业协会发布的《绿色投资指引（试行）》，越来越多的公募基金加大对绿色金融的研究和投资，积极实践和总结ESG的投资规律，践行绿色金融的投资理念，未来，公募基金可以从如下三个方面支持绿色金融发展，写好绿色金融的大文章。

一是不断丰富ESG等产品，给投资者提供更多的选择。

根据中国基金业协会发布的《基金管理人绿色投资自评估报告（2023）》披露，越来越多的公募基金从战略的角度重视绿色金融投资，80%的公募机构发行过ESG基金产品，高达95%的机构按照绿色投资策略运作ESG产品。未来，公募基金还可以继续从如下三个方面不断丰富ESG产品，给投资者提供更多的选择：

二是积极践行绿色投资理念，助力上市公司高质量发展。

很多学术研究已经表明，ESG和公司的财务业绩存在着正向关系，一方面公司通过ESG方面的改善可以影响未来现金流并且反映到公司的股价和估值上面；另外一方面，重视ESG的企业往往更加注重对风险的管理和可持续性发展，有利于公司规避重大的下行风险比如环境污染、社会舆情或法律纠纷等。

目前公募基金对绿色投资主要停留在财务层面的投资，仅有28.7%的公募基金主动参与提升被投资企业的绿色绩效等。

目前，越来越多的公募基金加强了对绿色投资制度的建设，根据基金业协会调研，有87%的公募基金开展了绿色投资调研研究，54.3%将绿色投资纳入公司战略等。然而，目前公募基金对绿色投资主要停留在财务层面的投资，仅有28.7%的公募基金主动参与提升被投资企业的绿色绩效等。

未来，公募基金应该更加积极主动参与上市公司的治理，既要“用脚投票”，更要“用手投票”，帮助被投资企业提升绿色绩效，助力上市公司高质量发展。

三是做好投资者ESG教育活动，引导投资者进行绿色投资。

同时，中国ESG基金机构投资者占比很低，相比海外市场平均75%左右的机构投资者占比，中国国内机构投资者占比仅为25%左右，未来，也需要公募机构等加大对绿色金融的宣传力度，完善ESG产品线，吸引更多的机构投资者布局ESG投资。

（邵炜为基金公司投资分析师，金融学博士；黄卓为北京大学国家发展研究院副院长、北京大学长沙计算与数字经济研究院副院长）