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多重因素筑牢市场底把握结构性机会

市场在经历自2月初见底后的短时间快速反弹、普涨后，两市目前阶段性遇阻，有投资者担心市场可能会重新走弱。笔者认为，快速反弹后的小幅调整是正常情况，对于指数的总体走势不必过于担忧，因为当下有多重因素共同发力，筑牢市场底部，且以后的行情，更多的将是结构性牛市行情。

除了宏观经济，还有几大因素也在夯实市场底部。

除了IPO政策优化之外，在关于限售股转融通的政策新规、关于一定程度上将上市公司大股东的减持与分红等挂钩的政策新规的出台，都对于减少新股抽血、减少减持规模等有较大的帮助，非常有助于提振投资者的信心。

目前，外部关系缓和，比如3月份，国家领导人接见欧美的一些大型企业集团的公司负责人。4月份，美国财政部部长耶伦到访，和国家相关部委负责人、总理、副总理深入交流。这有助于吸引外资重新流入A股市场。

北上资金流向是一个重要的关注外资动向的窗口，持续净流入，有助于进一步增强投资者的信心与做多情绪。

站在当下，理性地看待市场会发现，目前基本不具备上述两大要素。经济面上来看，目前经济是触底回升，但是各个行业的差异非常大，有的行业的盈利情况非常好，但是也有的行业是供给过剩，盈利情况比较不理想。在同一个行业里，因为大部分行业的产能过剩，导致行业内的不同公司之间的盈利情况也差异比较大，比如有的行业里的头部公司因为规模经济效应，毛利率较高，盈利情况较好。但是也有一些行业内的公司虽然头部公司盈利情况很好，中尾部公司的盈利情况不佳。

（作者系福建天朗资产总经理。文中个股仅为举例分析，不做买卖建议。）