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合理估值应多方面衡量

本刊编辑部：开投集团以协议转让方式受让瑞联新材原大股东卓世合伙等持有的1581.99万股上市公司股权，同时瑞联新材拟向开投集团发行不超过2952.54万股股票，按发行上限计算，本次定增完成后，开投集团将直接持有上市公司4534.52万股股份（占总股本27.59%），成为控股股东，西海岸新区国资局成为瑞联新材实际控制人，此次定增能否改变公司的现状？

本刊编辑部：本次瑞联新材定增的募投项目主要为“OLED升华前材料及高端精细化学品产业基地项目”，投资总额8亿元，计划新建五个生产车间及其配套的辅助工程和服务设施，用于OLED升华前材料及中间体、医药中间体等产品的生产。项目建成后，公司的生产能力和产能规模将显著提高，公司的基本面能否因此而改善？

本刊编辑部：同行业上市公司中，莱特光电市盈率高于瑞联新材，而万润股份明显低于瑞联新材，瑞联新材合理估值应该是怎样的？

邱诤：莱特光电主营OLED发光材料，毛利率及专业壁垒较高，因此其估值较高。万润股份产品主要以OLED中间体材料和OLED升华前材料为主，与瑞联新材更为接近，因此对瑞联新材的估值应以万润股份为参照更为合理。

（文中所提个股仅为举例，不作为买入推荐。）