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并购业绩承诺背景下企业盈余管理研究的国内外文献综述

目录

TOC\o1-2\h\u2988并购业绩承诺背景下企业盈余管理研究的国内外文献综述 1

12092（一）业绩承诺相关文献 1

173971.业绩承诺制度发展方面 1

195172.业绩承诺对并购绩效的影响方面 2

20986（二）盈余管理相关文献 2

202781.盈余管理内涵方面 2

116762.盈余管理动机方面 2

194023.盈余管理手段方面 3

210124.盈余管理影响方面 3

13800（三）业绩承诺与盈余管理关系相关文献 4

6852（四）文献评述 4

7639主要参考文献 5

（一）业绩承诺相关文献

1.业绩承诺制度发展方面

21世纪初，A股市场开始实施股权分置改革通过建立非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制,消除A股市场股份转让制度性差异的过程。的系列举措，为保障股改有序推行、保护中小股东利益，业绩承诺制度随之产生。随着社会生产的发展和经济结构的转型升级，资产重组活动大幅度增长。由于交易双方对标的资产的信息掌握程度不一致，并购交易具有较大的风险，一旦收购“徒有虚名”的劣质资产，就会对并购公司的经营活动和财务状况造成严重打击。因此，监管部门将业绩承诺制度运用在了并购交易中2008年发布的《上市公司重大资产重组管理办法》，对企业并购中业绩承诺的实施办法和业绩补偿协议的签订作出了明确规定。

通过建立非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制,消除A股市场股份转让制度性差异的过程。

2008年发布的《上市公司重大资产重组管理办法》，对企业并购中业绩承诺的实施办法和业绩补偿协议的签订作出了明确规定。

随着资本市场的快速发展，业绩承诺制度在广泛运用的过程中，也开始出现消极影响。原本为了约束标的资产定价过高的业绩承诺，却成了扭曲并购交易价格的砝码。监管部门也修订了之前的政策文件，对重组风险较低的部分并购活动不再强制要求制定业绩承诺2014年修订的《上市公司重大资产重组管理办法》对不涉及关联交易或者控制权未转移的上市公司的并购重组活动是否做出业绩承诺不再进行强制性要求。。翟进步等（2019）通过实证研究后得出结论：并购业绩承诺能传递出积极信号，抬高交易定价，并推高上市公司的股价；但许多业绩承诺沦为空谈，承诺期业绩实现情况与标的资产的高估值并不一致。

2014年修订的《上市公司重大资产重组管理办法》对不涉及关联交易或者控制权未转移的上市公司的并购重组活动是否做出业绩承诺不再进行强制性要求。

2.业绩承诺对并购绩效的影响方面

现有研究中，并购重组中的业绩承诺既有积极效应，又有消极效应。

吕长江和韩慧博（2014）提出，业绩承诺能传递积极信号，增强协同效应，从而提升并购效果，使当事双方均可获益。陈瑶和杨小娟（2016）认为，并购业绩承诺能在一定程度上推高标的资产估值，继而对标的公司管理层引发激励效应。尹美群和吴博（2019）通过实证检验发现，业绩承诺制度能削弱信息不对称，而且股份补偿比现金补偿的约束作用更强，能有效提升重组绩效。

相反的研究结论也有。赵立新和姚又文（2014）的研究表明，随着市场交易机制的愈发成熟，业绩承诺扭曲并购定价的负面效应慢慢显现。刘建勇等（2014）在案例研究中发现，业绩承诺制度可能导致大股东做出机会主义现金分红行为，从而造成中小股东权益受损。邓秋玲（2016）发现，3——5年的承诺业绩只能保证企业短期绩效，不能保证企业的长期良性发展。曹鑫雨和胡小璐（2019）从企业创新角度提出，标的公司为实现业绩承诺可能会压低酌量性研发费用，不利于企业的研究创新和长远发展。

（二）盈余管理相关文献

在中外资本市场不断的发展和完善进程中，盈余管理始终是会计领域、企业研究领域及监管部门所关注的热点、重点话题，学者们对其进行了广泛的研究。

1.盈余管理内涵方面

国内外学者对盈余管理内涵的理解，存在两种不同的观点。

KatherineSchipper（1989）、魏明海（2000）都认为盈余管理是管理层为了满足企业或自身利益，采用一系列会计手段或非会计手段改变财务数据信息的恶劣行为。

恰恰相反，WilliamKScott（1997）和陆建桥（2002）提出，管理层在会计准则范围内灵活选用会计核算方法，从而促进股东财富最大化和企业价值最大化的行为叫做盈余管理。

2.盈余管理动机方面

截至目前，国内外有大量文献对盈余管理动机进行了深入研究，总结下来可以将企业的盈余管理动机基本归为以下三类。

一是资本市场动机。蔡春等（2012）研究发现，我国普遍存在濒死企业为了避免亏损而进行盈余管理的现象。Irani和Oesch（2015）经过实证检验后认为，上市公司管理层常常会运