【东方财富证券-2025研报】《政府工作报告》对煤炭行业影响点评：煤炭供需整体不存在显著矛盾，煤炭需求或仍稳步上行.pdfVIP

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煤炭行业动态点评

行煤炭供需整体不存在显著矛盾，煤炭需

业

研挖掘价值投资成长

究

求或仍稳步上行——《政府工作报告》

/

煤对煤炭行业影响点评[Table_Rank]

炭强于大市（维持）

/

2025年03月06日[Table_Author]

证东方财富证券研究所

券

证券分析师：李淼

研[Table_Summary]

究【事项】证书编号：S1160524120006

报

证券分析师：王涛

告

3月5日上午，李强总理作政府工作报告，全文并未直接提及“煤炭”证书编号：S1160525020003

相关内容，间接相关内容主要包括：【积极稳妥推进碳达峰碳中和】、

【加快构建碳排放双控制度体系】、【开展煤电低碳化改造试点示范】，相对指数表现

[Table_PicQuote]

我们对此简评如下：

19.37%

【评论】10.59%

1.81%

-6.97%

五年来首次未提及煤炭，反映当前煤炭供需不存在紧缺或过剩的显著-15.75%

矛盾。自2021年煤炭供给紧缺以来，其后的政府工作报告均会对煤-24.52%3/55/57/59/511/51/53/5

炭供给方面提出相关措施或要求，如22年【着力解决煤炭电力供应

紧张问题】、23年【发挥煤炭主体能源作用，增加煤炭先进产能】、24煤炭沪深300

年【发挥煤炭、煤电兜底作用】等，核心均在强调能源供给安全。今

年的政府工作报告是5年来首次未直接提及“煤炭”，反映当前煤炭

相关研究

并不存在显著矛盾。[Table_Report]

《两协会倡议稳定煤价，关注稳健红

双碳目标表述延续“先立后破”、“稳扎稳打”思路。自2020年9月利龙头的超跌反弹和配置机会》

提出双碳目标以来，政府工作报告对双碳目标的表述经历了由21