【金石期货-2025研报】金石期货日刊.pdfVIP

黑色产业数据每日监测（3.6）

品种主力合约收盘价涨跌涨跌幅现货价格基差

螺纹3282140.43%3280-2

热卷3396120.35%3370-26

铁矿773-3.5-0.45%78411

焦煤1070-4.5-0.42%1030-40

焦炭1638-9.5-0.58%1410-228

市场概况

今日黑系品种下跌企稳。螺纹和热卷小幅反弹上涨，螺纹收于3282元/吨，涨

幅为0.43%；热卷收于3396元/吨，涨幅为0.35%；铁矿今日主力合约收于773

元，跌幅0.45%；双焦今日创新低之后反弹，小幅收跌，继续确认和构建低点

。

市场分析

2月中国制造业PMI较上月回升1.1个百分点至50.2%，重回荣枯线以上。节后

生产活动开始恢复，推动了制造业PMI的回升。地方债券发行迎“开门红”，

今年前2个月，全国共发行地方债券18632.96亿元，规模为近三年来新高。今

日召开的重要会议中，今年GPD增长目标位5%左右，赤字率拟按4%左右安排，

赤字规模比上年增加1.6万亿元，均好于市场预期。然而，下游开工节奏相对

迟缓，据百年建筑调研，截至3月3日，样本建筑工地资金到位率为57.29%，

周环比上升0.82个百分点，仍远低于节前水平，其中房建项目资金到位率为

47.1%，为国庆节以来最低，周环比减少0.8个百分点。

本周五大钢材品种总库存环比下降1%至1860.29万吨，同比降幅达近24%。其

中，社库同样由增转降至1339.54万吨，厂库环比下降至520.75万吨，降幅扩

大至3.09%，表观需求转增。分品种来看，螺纹及线材社会库存环比微增，其

简评余品种社库下降，五大品种厂内库存均环比减少;产量方面，螺纹环比增加

10.31万吨至216.81万吨，线材及冷轧微增，热轧及中厚板产量降幅较大;螺

纹表观需求增加近30万吨至220.35万吨，为去年12月末以来最高，线材表观

需求续增，板材中热卷及中厚板表需仍降。

投资建议

铁矿石：关注供需变化和库存情况，避免追高。

螺纹钢：建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。

热卷：建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化。

双焦：后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系。

总结

综合来看，目前市场情绪有所降温，产业供需边际供需整体偏平，两会政策

未超预期盘面弱势运行；需求相对平稳，基本面并未实质性改善，短期偏空

因素主导下矿价高位承压运行，关注成材表现情况。

螺纹--基差

1500

1000

500

0

-500

-1000

期48150471592604815826037159

12121202010131