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棉花：郑棉低位震荡美棉小幅反弹

朱皓天zhuhaotian@期货从业资格号：投资咨询从业证书号：Z0016204

表1：棉花期货日度数据监测

数据来源：Wind、金石期货研究所

一、行情综述

郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日上涨0.18%，收于13545元/吨，较上一

个交易日上涨25元/吨。ICE美棉隔夜上涨0.55%，收于63.6美分/磅。美棉隔夜上涨，美

元的疲软导致美棉小幅上涨。郑棉期货今日低位震荡，外围大宗市场普跌的情况下，郑棉走

势弱，缺乏上涨驱动。郑棉预计持续震荡。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的

边际影响。

二、宏观、行业要闻

1、国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的数据显示，2023/24年度，全球棉花产量预计

为2411.5万吨，期末库存预估为1861.4万吨。

2024/25年度全球棉花产量预估为2568.8万吨，环比上调14万吨，同比增加6.52%，

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棉花消费量预估为2552.7万吨，环比上调10.32万吨，同比增加2.27%，期末库存预估为

1877.5万吨，环比上调8.71万吨，同比下降0.86%。

2、据中国棉花公证检验网，截止2025年3月5日，2024年棉花年度全国共有1094家

棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检

，共666.35万吨，较前一日增加1.39万吨，同比增加18.3%，其中新疆检

验，共655.33万吨，较前一日增加1.31万吨；内地检验量为325333包，共

7.26万吨。

3、3月5日电，针对美方对中国海事、物流和造船业举起的“301”大棒，世界航运理

事会和大船东纷纷发出最新警告，“美国贸易代表办公室（USTR）提议的港口费，可能会使

每个集装箱增加600美元至800美元，这将使美国出口成本增加一倍。服务于美国的集装箱

船，每次航行通常都会停靠三到四个美国港口。”

4、IndexBox的一份报告称，在亚太地区对棉纱需求不断增长的推动下，预计未来十年

棉纱市场消费保持上升趋势。预计市场将继续保持目前的轨迹，2024年至2035年期间复合

年增长率（CAGR）预计为0.5%，到2035年底达到1900万吨的市场总量。按价值计算，市

场预计2024年至2035年期间将以1.3%的复合年增长率增长，到2035年底将达到727亿美

元（按名义批发价格计算）的市场规模。

5、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2025年3月3日，张家港保税区棉花总库

存5.59万吨，较上周增加0.87%；其中保税棉5.36吨，较上周增加0.68%；非保税棉0.22

万吨，较上周增加5.60%

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三、数据图表

图1：CZCE、ICE棉花期货价格图2：棉花现货价格及基差

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所

图3：9-1价差图4：纺织利润

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所

图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所

图7：仓单数量图8：非商业持仓

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研

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四、分析及策略