【创元期货-2025研报】股指早报：稳住楼市、股市第一次被写进政府工作报告.pdfVIP

股指早报

稳住楼市、股市第一次被写进政府工作报告2025年3月6日

股指期货早报2025.3.6

报告摘要：创元研究

海外方面，美国2月ADP就业人数录得7.7万人，大幅低于预期

值14万人和前值18.3万人。美2月标普全球服务业PMI录得51，

高于预期和前值49.7；2月ISM非制造业PMI录得53.5，高于预期

52.6和前值52.8；1月工厂订单月率录得1.7%，高于预期1.6%和前

值-0.6%。小非农数据走缓和服务业PMI的回升指向在美关税政策不

确定下，导致雇主评估未来经济不明朗，私营部门就业放缓。另外特

朗普宣布将给通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免。从隔夜资

股指研究员：刘钇含

本市场走势来看，美元连续三日下跌，隔夜跌幅达到1.15%，但美债

邮箱：liuyh@

收益率2年和10年期却依旧上涨，黄金微涨，美三大股指集体上涨，

投资咨询资格号：Z0015686

纳斯达克中国金龙指数大幅上涨6.4%，离岸人民币汇率升值。特朗

普关税政策对资本市场影响与2018年表现相反，市场认为加征关税

对美国的负面影响要大于被加征的国家，经济衰退的预期使得市场对

美联储降息已经提前至5月。

国内基本面上看，中国2月财新服务业PMI录得51.4，高于预

期50.7和前值51，数据指向服务业的修复。盘面上看，周三大盘高

开震荡上涨0.53%，深成指上涨0.28%，创业板指上涨0.01%，市场

呈现震荡分化走势。早盘市场偏弱主要依靠银行来支撑，午后AI活

跃尾盘机器人的上涨才使得指数回升。市场人气的活跃依旧要靠主线

AI和机器人。板块上看，通信、机械设备、银行、汽车涨幅居前，房

地产、农林牧渔、医药生物、石油石化跌幅居前。全市场2357只个

股上涨，2882只个股下跌。消息上看，2025年政府工作报告出炉，

年度增长目标5%，CPI为2%。财政政策方面，赤字率为4%、地方政

府专项债4.4万亿、超长期特别国债1.3万亿，对经济超常规托举。

提振消费为主攻方向，为经济升级走需求升级-技术革新-产业跃迁的

方向。大力培育壮大新兴和未来产业，AI+为重要产业主线。对权益

市场和房地产也有提及。报告显示出管理层对于稳经济稳股市的信

心。

整体来看，目前国际贸易架构正在重塑中，中美之间的较量不可

请务必阅读正文后的声明及说明1

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避免，稳定经济增长，保持资本市场稳定，用科技来突围已经是市场

共识。目前处于两会窗口期，A股的表现展现出较强的韧性，政策维

稳期间A股有支撑基础。从隔夜市场来看，美元指数下跌，中国相关

资产的上涨对市场风险偏好有提振，A股走势滞后于港股，预期短期

指数走势反复震荡。两会期间关注两会政策主题。另外今天下午3时，

郑栅洁、蓝佛安、王文涛、潘功胜、吴清答记者问，重点跟踪。

请务必阅读正文后的声明及说明2

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一、行情观点

1.1海外隔夜