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浅析应收账款ABS及应收票据ABS的区别

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浅析应收账款ABS及应收票据ABS的区别

摘要：应收账款资产支持证券（ABS）和应收票据资产支持证券（ABN）作为我国金融市场的重要融资工具，近年来得到了广泛的应用。本文从定义、发行条件、风险特点等方面对两种证券进行了比较分析，旨在揭示其区别，为投资者提供参考。首先，对两种证券的定义进行阐述，接着分析发行条件，然后对比其风险特点，最后探讨其市场表现。通过研究，本文发现应收账款ABS和应收票据ABS在资产类型、发行条件、风险特点等方面存在显著差异，为投资者提供了多样化的选择。

随着我国金融市场的发展，资产证券化作为一种新型的融资方式，逐渐受到企业和投资者的关注。应收账款资产支持证券（ABS）和应收票据资产支持证券（ABN）作为资产证券化的重要形式，在拓宽企业融资渠道、优化资产结构、提高资产流动性等方面发挥着重要作用。然而，在实际操作中，投资者往往对两种证券的区别不够清晰，容易产生误解。因此，本文通过对应收账款ABS和应收票据ABS的比较分析，揭示其差异，为投资者提供参考。本文首先对两种证券的定义、发行条件、风险特点等进行概述，然后分别从资产类型、发行条件、风险特点等方面进行对比分析，最后总结两种证券的市场表现。

一、应收账款ABS和应收票据ABS的定义

1.1应收账款ABS的定义

应收账款资产支持证券（ABS）是指以企业应收账款为基础资产，通过设立专项资产管理计划，将应收账款中的未来现金流权益分割并出售给投资者的一种金融工具。这种证券化产品在我国金融市场中的出现，为中小企业提供了新的融资渠道，同时也丰富了投资者的投资选择。

在我国，应收账款ABS的发行规模逐年增长。据统计，2019年，我国应收账款ABS发行规模达到了约1.3万亿元，同比增长了约20%。其中，以应收账款为基础资产的ABS产品占据了市场的主导地位。以某知名企业为例，该公司在2019年发行了10亿元规模的应收账款ABS，通过该产品，企业成功实现了融资，同时优化了资产结构。

应收账款ABS的运作机制主要包括以下几个步骤：首先，企业将其持有的应收账款打包成资产池，并设立专项资产管理计划；其次，资产服务机构对资产池进行管理，并评估其风险；然后，信用评级机构对资产池进行信用评级；最后，资产支持证券在交易所上市交易。在这个过程中，投资者可以根据自己的风险偏好和收益需求，选择购买不同信用等级的应收账款ABS。例如，某金融机构在2018年发行的应收账款ABS，其信用评级为AAA级，吸引了众多投资者的关注，发行规模达到了50亿元。

1.2应收票据ABS的定义

应收票据资产支持证券（ABN）是一种以企业持有的应收票据为基础资产，通过资产证券化手段，将应收票据的未来现金流权益分割并出售给投资者的金融产品。这种证券化工具在我国金融市场中具有独特的地位，尤其在满足短期融资需求方面发挥着重要作用。

据统计，近年来我国应收票据ABS的发行规模持续增长。根据中国人民银行数据显示，2019年，我国应收票据ABS发行规模达到了约6000亿元，较上年同期增长约30%。在众多发行案例中，某大型制造业企业在2018年发行了10亿元规模的应收票据ABS，通过该产品成功实现了短期资金的筹集，有效缓解了企业资金压力。

应收票据ABS的运作流程主要包括以下几个环节：首先，企业将持有的应收票据作为基础资产，设立专项资产管理计划；其次，资产服务机构对资产池进行管理，并评估其风险；然后，信用评级机构对资产池进行信用评级；最后，通过证券交易所发行ABN产品，向投资者销售。以2017年某金融机构发行的应收票据ABS为例，该产品信用评级为AA级，发行规模为20亿元，吸引了众多投资者购买，实现了企业融资目标。

应收票据ABS的优势在于其高效的融资效率和较低的成本。由于应收票据ABS以短期应收票据为基础资产，其期限通常较短，资金使用效率高。此外，相较于传统的融资渠道，应收票据ABS的融资成本较低，有助于企业降低融资成本，提高资金使用效率。例如，某中小企业在2019年通过发行应收票据ABS，以较低的成本筹集了所需的短期资金，有效提升了企业的市场竞争力。

1.3两种证券的定义对比

(1)应收账款ABS和应收票据ABS在资产类型上存在显著差异。应收账款ABS以企业应收账款为基础资产，涵盖了企业销售商品或提供服务所形成的未收回款项，具有广泛的资产基础。而应收票据ABS则聚焦于企业持有的应收票据，这些票据通常是企业因销售商品、提供服务等产生的，具有明确的到期日和面值。

(2)在发行条件上，两种证券也有所不同。应收账款AB