【山西证券-2025研报】全年业绩高速增长，合同负债及存货金额大幅提升.pdfVIP

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全年业绩高速增长，合同负债及存货金额大幅提升

202536/

年月日公司研究公司快报

公司近一年市场表现事件描述

3月1日，公司发布2024年年报，其中，2024全年公司实现收入91.62

亿元，同比高增52.40%；全年实现归母净利润19.31亿元，同比高增52.87%，

实现扣非净利润18.16亿元，同比增59.79%。2024年四季度公司实现收入

30.26亿元，同比增长46.22%；四季度实现归母净利润4.05亿元，同比增

12.09%，实现扣非净利润3.41亿元，同比增长12.70%。

事件点评

全年收入保持高速增长，合同负债及存货金额大幅增加。分业务看，1）

市场数据：2025年3月6日

CPU：2024年公司CPU产品市场份额持续提升，预计2025年随着信创加速

收盘价（元）：163.03

推进，公司CPU业务将保持快速增长；2）DCU：公司DCU产品已与国内

年内最高/最低（元）：171.90/67.30

多家头部互联网厂商完成全面适配，未来随着美国芯片出口管制政策进一步

A/8.87/23.24

流通股总股本（亿

收紧，公司DCU业务市场份额有望继续提升。与此同时，截至2024年底，

股）：

公司合同负债达9.03亿元，而上年年底的合同负债仅为285万元，主要是由

A1,445.35

流通股市值（亿）：

收到客户大额预定合同货款所致。此外，为应对市场需求增长及保障供应链

总市值（亿）：3,789.37

稳定，公司进一步加大原材料备货，截至2024年底，公司存货金额达54.25

20241231亿元，较上年年底的10.74亿元增加43.51亿元，较24年9月底的38.96亿

基础数据：年月日

()0.83元增加15.29亿元。

基本每股收益元：

摊薄每股收益(元)：0.83产品放量推动毛利率显著提升，公司持续发力市场拓展及产品研发。

2024年公司毛利率为63.72%，较上年同期增加4.05个百分点，我们认为主

()9.75

每股净资产元：

要是因为公司CPU和DCU产品出货量不断增加以及高毛利的产品型号占比

净资产收益率(%)：11.99

有所提升，预计未来随着公司产品出货规模进一步扩大，毛利率仍存在提升

资料来源：最闻

空间。在费用端，公司发力高端处理器市场推广及生态建设，推动全年销售

分析师：费用同比高增58.11%。同时，为提升市场