2月PMI点评：PMI趋势值曲折向上.pdf

固定收益定期报告

内容目录

1.复工复产带动产需修复5

2.假期影响消退后，地产反弹继续5

3.节后建筑业开复工慢于往年7

图表目录

图1.2月制造业PMI反弹1.1个点至50.24

图2.春节后一个月制造业PMI大多落于50以上4

图3.产需差再度走阔5

图4.正月十五之后，新房日均销售超过1月6

图5.二手房交易热度超过新房6

图6.全国建筑工地开复工节奏慢于往年同期7

图7.价格指数延续此前上游强于下游的惯性7

图8.PMI趋势值短暂回落后本月重回向上趋势8

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固定收益定期报告

PMI回升至临界值以上。PMI读数在上个月短暂收缩后迅速反弹至扩张区间，本月制造业

PMI50.2，较上月上行1.1个点。分项指标中，除原材料库存及企业经营预期温和回落，其它

分项均有不同幅度的改善。产需两端修复是带动PMI回升的核心驱动，生产指数和新订单指

数分别回升2.7和1.9个点，双双升至扩张区间。对应年前生产较订单更大幅度的回落，本

月生产回升力度也更大，且超过了年前的回落力度。新出口订单指数回升2.2个点至近半年

高位。价格方面，原材料价格及出厂价格分别回升1.3、1.1个点，原材料价格时隔3个月再

度回升至临界值以上。

图1.2月制造业PMI反弹1.1个点至50.2

2025-022025-01

1.1

制造业PMI

1.9

-0.8生产经营活动预期60.0新订单

55.0

主要原材料购进价格生产2.7

1.3

50.0

1.1出厂价格4