3月债市调研问卷点评：投资者对短债情绪明显修复.pdf

债券市场专题研究

正文目录

1投资者对短债情绪明显修复4

2风险提示9

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债券市场专题研究

图表目录

图1：调研问卷填写人所在机构分布4

图2：Q1：3月，您认为10年国债收益率上、下限在什么点位？5

图3：Q2：3月，您认为30年国债收益率上、下限在什么点位？5

图4：Q3：3月，您认为1年期国股存单收益率上、下限在什么点位？6

图5：Q4：您认为今年何时会降准、降息？7

图6：Q5：您认为3月债券市场行情会如何演绎？7

图7：Q6：您认为3月资金何时会彻底转松？8

图8：Q7：您认为当前债市应如何操作？8

图9：Q8：3月，您最看好哪些债券品种？9

图10：Q9：3月，您认为债市定价的主线逻辑最可能是什么？9

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债券市场专题研究

1投资者对短债情绪明显修复

我们在2025年2月26日发布了债市调查问卷《3月债市怎么看？》，针对2025年3月

债市主要关切点做了调查。截至2025年3月2日，我们共计收到771份有效问卷，涵盖银

行自营、券商自营、公募基金/专户等各类机构投资者和个人投资者。

本问卷并未覆盖全市场的投资者样本，故下文所述投资者均为参与问卷调查范围内的投

资者，并不代表全市场所有投资者。

图1：调研问卷填写人所在机构分布

票数

银行自营25%,190

券商自营18%,142

公募基金/专户14%,110

个人投资者13%,101

券商资管8%,64

其他8%,59

银行理财7%,56

社保/保险公司/资管5%,35

信托公司/计划2%,14

020406080100120140160180200

浙商证券研究所整理；备注：百分比该选项获得票数/该问题总票数，下同

结论：展望3月，1）投资者对于短端的乐观程度要明显高于长端，高度倾向于关注同

业存单和中短端利率债机会；2）认为年内降准降息概率依然较高，且对于降准预期更加乐

观，普遍认为降准会先于降息，降准时间点会落在今年上半年；3）多数投资者对于10年和

30年国债收益率运行区间偏保守，总体判断还是窄幅震荡为主，较少趋势性看多或者看空

倾向；4）操作层面，多数投资者在实操层面依