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AI基建潮加速推进,柴发有望优先受益
全球AI资本开支快速上行,AI算力基建投资力度持续加大。美国政府推动“星际之门”项目,拟在AIInfra投资5000亿美元;据华信咨询设计研究院,中国未来
三年将投资至少5000亿元建设AIDC;微软、亚马逊、谷歌、Meta25年将在AI领域投入超3000亿美元。智算中心大量使用GPU等高功耗芯片,芯片、机柜功率持
续提升,推动数据中心规模快速提升。
数据中心基础设施重要性持续提升,对电力可靠性要求高,高等级IDC需要进行设置容错或冗余,通常采用双路市电+UPS+柴油发电机。据我们梳理,国内高
等级数据中心柴发冗余配置率(按功率计算)在120%~150%之间,且大规模智算中心冗余配置更高(接近150%)。
柴发整机:高端市场由国产OEM+国外柴机主导,国产原装取得0-1突破
柴发技术成熟、应用广泛,IDC为高价值场景。据FrostSullivan和华经产业研究院,15-23年全球柴发市场由114增至165亿美元,中国市场由23增至47亿美元。
据科勒统计,17-19年中国柴发市场前三大客户数据中心/制造业/电力市场容量占比为40%/16%/14%,数据中心客户为高端客户,单价大于200万元。
国际大厂主导柴发市场,国产原装0-1突破。T1国际龙头康明斯、MTU、卡特等主要服务高端市场;T2包括国产原装潍柴、玉柴,国产OEM泰豪、科泰、苏美
达等,目前在IDC、金融行业影响力有限。24年开始国产原装柴发品牌开始进入大型IDC市场,潍柴首次中标移动25年柴发集采。
柴发零部件:发动机/发电机/控制模块三大件占比65%/15%/2%,大缸径柴机壁垒牢固
柴油发动机:中国柴机销量19-24年CAGR仅-1.65%,但发电用柴机销量由18.8万增至40.9万台,CAGR达21.4%。大缸径柴油机主要用于发电、船舶,长期被国外
品牌垄断;潍柴通过收购掌握大缸径技术,19-22年大缸径产品销量由2800增至8800台、收入由7.8亿增至29.5亿,24年大缸径机新增2500台产能。
控制器:提供发动机的启停/监测/保护等功能,国内外主要有深海、丹控、众智等品牌,性能差距较小,大型发电机生产企业倾向于自产控制器。
零部件:要求标准高、工艺复杂,供应商导入严格但稳定。我国柴机零部件已形成完备产业链,众多高价值量环节已实现国产化。
AIDC驱动下的柴发市场:算力集中建设柴发需求翻倍,国际龙头供应紧张,国产导入有望加快
据我们测算,2025/26/27年中国智能算力规模对应智算中心功耗需配置柴发6330/8912/12327台。当前为算力集中建设期,若考虑2025-26年算力适度超前建
设则当前柴发需求达到约5000台,较24年柴发需求增长较快。海外龙头普遍订单饱满、交付延迟,我们认为短期内扩充的产能可能会优先供应海外需求。
建议关注:在产能紧张情况下,我们建议关注1)实现0-1突破应用于数据中心备电的国产/具备品牌优势的合资大缸径柴机环节:潍柴重工、玉柴国际、动
力新科(控股上海菱重);2)具备涨价能力的国产OEM厂:科泰电源、泰豪科技、苏美达(商社组和交运组联合覆盖);3)具备涨价能力、利润释放空间、
与头部发电机组绑定的零部件环节:长源东谷、天润工业。
风险提示:智算中心建设不及预期;备电技术进步导致柴发需求不及预期;竞争对手扩产进度高于预期;本文测算数据仅供参考
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AI基建潮加速推进,柴油发电机有望优先受
益
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全球AI资本开支快速上行,AIDC为AI基建重要组成
GenAI推动科技公司CAPEX快速提升,AI算力基建投资力度持续加大。全球主权国家和科技巨头持续加码AI领域投资,美国总统
推动OpenAI等机构联合成立“星际之门”项目,旨在未来几年在AI基础设施方面至少投资5000亿美元,据华信咨询设计研究院
《中国智算中心产业白皮书2024》,中国未来三年将投资至少5000亿元用于建设智算中心,英国政府1月公布人工智能机遇行动
计划,法国将在未来几
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