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赛分科技首次报告——国产色谱领先者，迎新成长周期

目录

一、厚积薄发，迎来成长新周期5

1.1业绩迅速增长，工业纯化成核心7

1.2盈利能力改善，费用控制合理8

二、核心产品竞争力强，两大板块协同10

2.1工业纯化：覆盖广性能优，聚焦生物药11

2.1.1种类齐全，主要产品性能优越11

2.1.2生物药为主，大客户持续导入13

2.2分析色谱：立身根本，产品竞争力强15

三、下游需求旺盛，成长空间广阔18

3.1需求推动扩容，项目储备充足18

3.2进口替代正当时，海外亦有良机20

盈利预测与投资建议22

盈利预测22

投资建议22

风险提示23

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赛分科技首次报告——国产色谱领先者，迎新成长周期

图表目录

图1：赛分科技发展历程5

图2：赛分科技股权结构及分公司业务定位（截至2025年1月9日）5

图3：2019-2024年公司营业收入（百万元）及增速7

图4：2019-2024年公司扣非归母净利润（百万元）及增速7

图5：2019年-2024H1公司各主营业务板块收入（百万元）及增速7

图6：2019年-2024H1公司分析色谱板块产品收入结构8

图7：2019年-2024H1公司工业纯化板块产品收入结构8

图8：2019年-2024H1公司及主要同行业公司销售毛利率8

图9：2019年-2024H1公司及主要同行业公司销售净利率8

图10：2019年-2024H1年公司各主营业务板块毛利率9

图11：2019年-2024H1公司分析色谱板块主要产品毛利率9

图12：2019年-2024H1公司分析色谱板块主要产品毛利率9

图13：2019年-2024H1公司期间费用率10

图14：2022年全球不同分离模式的色谱填料细分市场（金额）占比12

图15：2022-2027年全球不同分离模式的色谱填料细分市场年复合增长率12

图16：2020年-2023H1公司不同下游细分领域工业纯化填料销售占比14

图17：2019-2022年公司分析色谱板块前5大客户销售额（百万元）18

图18：色谱技术覆盖医药开发全流程18

图19：2018-2030年中国药物市场按不同种类拆分市场规模（十亿元）及增长率19

图20：2020-2026年中国色谱填料及生物药色谱填料市场规模（亿元）19

图21：2019年-2024H1生物大分子层析介质产能利用率和产销率20

图22：2020年-2024H1公司工业纯化板块各阶段项目累计数量20

图23：2019年-2024H1公司海外收入（百万元）及增长率20

表1：公司核心技术团队概况5

表2：公司部分重点在研项目6

表3：影响色谱填料性能的各类基本参数10

表4：各类基质材料主要性能对比10

表5：公司工业纯化产品具体分类情况11

表6：公司工业纯化板块产品覆盖度行业领先12

表7：公司与可比公司主流离子交换填料产品对比13

表8：公司与可比公司主流亲和层析填料产品对比13

表9：胰岛素和抗体领域对工业纯化填料的具体需求14

表10：公司工业纯化板块部分重点客户合作情况14