北京大学《金融数学引论》课件-第2章 年金.pptx

北京大学《金融数学引论》

年全(annuity),是指以相等的时间阀隔进行的一系列收款(付款)行为，也指以固定的时间周期以相对国定的方式发生的现金流，例如投保、领保、

注默认为确定年金，即无条件确定发生的年金

注默认考虑的现金流的金额与利率无关，但现金流在不同时刻的时间价值与利率水平有关

北京大学金融数学系第2章2

年金现金流是许多复杂现金流的基础，是利率

计算的最直接的一种应用

一年金的计算问题主要包括年金的现值和终值计算两大类

定义：付款期(paymentperiod),指两次年金收取之间的时间间隔

注默认为时间间隔相等

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1)付款时期间隔相等

2)每次付款额度相同

3)付款的频率与计息的频率相同

基本年金分为期末年金和期初年金两种典型情形

北京大学金融数学系第2章4

§2.1基本年金

基本年金是一种最简单的年金方式，满足

期末年金(annuity-immediate)

期末年金——年金的现金流在第一个付款期末首次发生，随后依次分期进行

n期标准期末年金——每次的年金金额为1个货币单位，现金流在第一个付款期末首次发生，共计n次

时间流程图：

11

01n

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n

表示比较日选为0时刻的n期标准期末年金的所有年金金额的现值之和，简记为“

注n|i中n表示年金现金流的次数，i表示年金的计算利率。

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99

计算公式

其中v为i对应的贴现因子

注an-|i也可以理解为代表“利率i的标准期末年金的现金流”

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基本公式

1)

0时刻一个货币单位的价值

=(0,n)上每次(利息)收入i的现金流价值(ia+n时刻一个货币单位的现值(v”)

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0时刻一个货币单位的价值

=(0,n)上对应的n期期末年金现金流

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n|

——表示n期标准期末年金的所有年金金额在年金结束时刻的终值之和，简记为“

计算公式为

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基本公式

1)(1+i)=1+isn

0时刻一个货币单位在n时刻的价值

=(0,n)上每次(利息)收入i的现金流终值

+n时刻一个货币单位(本金)

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n时刻一个货币单位的价值

=(0,n)上对应的n期期末年金现金流

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n与a的基本关系式

1

n

注(1+i)”为期初到期末的累积因子

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2

由1)可得

注对相应年金现金流的直观解释

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解：PV=500a₄010.045=500×18.4016=9200.80

注年金的要求是定期支付，间隔相等，但却不一定是“年度”的，对于非年度化的年金的计算要注意期限的问题。

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例已知半年名利率为9%,求每半年年底付款

500元的20年期年金的现值。

例如果在期初存入10000元，问每季度等额取出多少使得恰好在第十年年底取完这些钱?设季名利率为8%。

10000=Ra

解出

解：季实利率=8%/4=2%,从而有

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40|0.02

例现有十年期50万元贷款，年利率8%,试比较以

下三种还贷方式的应付利息情况：