十句话极简解读政府工作报告：久战不输就是赢.docxVIP

目 录

TOC\o1-1\h\z\u一、基调：强调“动态调整” 4

二、增长：更务实的名义增长预期 4

三、改革：财政金融领域或有诸多推进 5

四、财政：发债规模增加，但收入增长存忧 6

五、消费：“以旧换新”增加多少消费？ 7

六、产业：亮点在消费供给增加与设备智能化 8

七、投资：重点或在乘数能否扩大 9

八、地产：“控量稳价”思路下积极去库存 10

九、民生：亮点或在生育支持 10

十、能耗：目标有所提高 11

图表目录

图表1 面临的困难和挑战以及政策取向 4

图表2 历年名义增长预期与当年名义GDP增速 5

图表3 财政金融领域改革部署对比 5

图表4 财政收支平衡估算 6

图表5 政府性基金收入：2022-2024年实际完成低于预算目标 7

图表6 四类商品9-12月零售额与1-8月之比 7

图表7 信息业投资或类似2014-2015年表现亮眼 8

图表8 政府工作报告与经济工作会议提及产业对比 9

图表9 财政用于投资资金规模 10

图表10 现房库存去化周期：属于偏高水平 10

图表11 现房去化速度趋缓 10

图表12 居民基本医保财政补贴标准 11

图表13 居民基础养老金每月最低标准 11

一、基调：强调“动态调整”

我们对比2024年和2025年政府工作报告的两个地方的表述。一是面临的困难和挑战。二是政策取向。今年的困难和挑战部分对外部环境的描述篇幅大幅增加，字数上去年为40个字，今年为149个字。较为关注外部环境对我国贸易、科技、全球产业链供应链、全球市场预期的冲击。这样的环境之外，相应的政策取向部分更加强调相机抉择。“根据形势变化动态调整政策，把握政策取向，讲求时机力度。”

动态调整包括哪些？从今年政府工作报告来看，至少包括货币政策的“适时降准降息”、资本市场领域的“加强战略性力量储备和稳市机制建设”、投资领域的“强化项目储备和要素保障”。房地产领域的“因城施策调减限制性措施”等。从往年经验来看，或同样可能包括财政政策的加码。例如2023年的增发国债，2024年的“增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务”、2024年的“一次性安排中央单位上缴专项收益”等。

图表1 面临的困难和挑战以及政策取向

2024年

2025年

面临的困难和调整

（外部环境）

世界经济增长动能不足，地区热点问题频发，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。

从国际看，世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，可能对我国贸易、科技等领域造成更大冲击。世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产业链供应链稳定，对国际经济循环造成阻碍。地缘政治紧张因素依然较多，影响全球市场预期和投资

信心，加剧国际市场波动风险。

我国经济持续回升向好的基础还不稳固，有效需求不足，部分

从国内看，经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足，特别是消费不振。部分企业生产经营困难，账款拖欠问题仍较突出。群众就业增收面临压力。民生领域存在短板。一些地方基层财政困难。社会矛盾化解和风险防范工作还需要加强。政府

效能和依法行政能力有待提升。一些工作协调配合不够，有的政策落地偏慢、效果不及预期。有的部门服务观念不强、办事效率不高。一些干部乱作为、不作为、不善为，一些领域和地方腐败问题依然多发。

行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，国内大循

面临的

环存在堵点，国际循环存在干扰。部分中小企业和个体工商户

困难和

经营困难。就业总量压力和结构性矛盾并存，公共服务仍有不

调整

少短板。一些地方基层财力比较紧张。科技创新能力还不强。

（内部

生态环境保护治理任重道远。安全生产的薄弱环节不容忽视。

环境）

政府工作存在不足，形式主义、官僚主义现象仍较突出，一些

改革发展举措落实不到位。有的干部缺乏担当实干精神，消极

避责、做表面文章。一些领域腐败问题仍然多发。

稳是大局和基础，各地区各部门要多出有利于稳预期、稳增

政策取向

长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性抑制性举措，清理和废止

有悖于高质量发展的政策规定。强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策

充实完善政策工具箱，根据形势变化动态调整政策，提高宏观

调控的前瞻性、针对性、有效性。注重目标引领，把握政策取

向，讲求时机力度，强化系统思维，提升宏观政策实施效能。

工具创新和协调配合。

国政府网，

二、增长：更务实的名义增长预期

增长方面，实际增速目标符合预期，此前地方政府工作报告的披露的GDP实际增速目标隐含的全国目标即为5%左右。但名义增长预期低于去年，根据赤字率、赤字额倒算的名义