量化选基月报：2月份医药与TMT主题基金领跑市场.docx

内容目录

一、2月份大量宽基ETF资金净流出 4

二、主动权益型基金2月份表现跟踪 4

2月份主动量化基金表现优于主动权益基金 4

2月份医药、TMT行业主题基金业绩领先 5

三、风格轮动型基金优选组合业绩跟踪 6

四、基于基金特征和基金能力的综合选基策略跟踪 8

五、基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪 9

六、基金经理持股网络中交易独特性选基策略跟踪 10

七、附录 12

八、风险提示 12

图表目录

图表1：本月资金净流出额较高的20类宽基ETF（亿元） 4

图表2：近1年各月份沪深300与中证A500ETF资金流 4

图表3：2025年2月份行业ETF资金流 4

图表4：2月份收益率中位数：主动权益型基金VS主动量化基金 5

图表5：2025年2月份主动量化基金收益率Top5 5

图表6：行业主题基金收益情况回顾 5

图表7：行业主题基金2月份收益率Top5 6

图表8：风格轮动型基金优选策略净值表现 7

图表9：风格轮动型基金优选策略超额净值 7

图表10：风格轮动型基金优选策略表现 7

图表11：风格轮动型基金优选策略分年度超额收益率 7

图表12：基于基金特征和能力的综合选基策略业绩表现 8

图表13：基于基金特征和能力的综合选基策略超额净值 8

图表14：基于基金特征和基金能力的综合选基策略表现 8

图表15：基于基金特征和基金能力的综合选基策略分年度超额收益率 9

图表16：交易动机与股票价差收益策略表现 9

图表17：策略超额净值表现 9

图表18：基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略表现 10

图表19：基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略分年度超额收益率 10

图表20：交易独特性选基策略净值表现 11

图表21：交易独特性选基策略超额净值 11

图表22：交易独特性选基策略表现 11

图表23：交易独特性选基策略分年度超额收益率 11

图表24：国金金工选基因子构建方法介绍 12

一、2月份大量宽基ETF资金净流出

我们按每日份额较前一日增加额乘以前一日净值的方式计算了ETF每日的净申购/赎回额，并对发生份额拆分的ETF进行处理，将日度ETF资金流汇总后，我们统计了2月份各类ETF的资金流向。

宽基ETF本月资金大规模净流出，其中沪深300ETF与中证A500ETF资金净流出额超过200亿元。而科创50ETF、中证500ETF、创业板ETF等也有较大幅度的资金净流出。

图表1：本月资金净流出额较高的20类宽基ETF（亿元）

0.00

-50.00

-100.00

-150.00

-200.00

-250.00

-300.00

深证50

深证50

创业200中证800深证100科创综指

MSCI中国A50互联互通

上证180中证2000上证指数中证A50

科创创业50科创100创业板50上证50中证1000创业板指中证500中证A500沪深300

科创50

来源：Wind，国金证券研究所

2024年10月份以来，中证A500ETF资金持续净流入，但2月份开始呈现净流出的状态。

行业ETF中，本月科技ETF资金净流出额最高，而高端制造、金融地产ETF资金净流入额较高。

图表2：近1年各月份沪深300与中证A500ETF资金流 图表3：2025年2月份行业ETF资金流

1400

1200

1000

800

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200

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-200

-400

2024年3月2024年4月

2024年3月

2024年4月

2024年5月

2024年6月

2024年7月

2024年8月

2024年9月

2024年10月

2024年11月

2024年12月

2025年1月

2025年2月

120

100

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60

40

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-20

-40

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高端制造金融地产 周期 消费 医药生物 科技

来源：Wind，国金证券研究所注：单位为亿元

来源：Wind，国金证券研究所注：单位为亿元

二、主动权益型基金2月份表现跟踪

2月份主动量化基金表现优于主动权益基金

本月主动量化基金业绩表现整体上好于主动权益基金。2025年2月份，主动权益基金收益率中位数为-3.33，不及主动量化型基金中位数2.85。

部分主动量化基金本月取得10以上的收益率，如金信量化精选A、浦银安盛港股通量化优选A等，2月份收益率分别为27.33、18.96。