应流股份-市场前景及投资研究报告-高端铸造领域龙头，构筑新增长极.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究·通用设备

应流股份（603308）

高端铸造领域龙头，“两机”构筑新增长极2025年03月18日

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）21982412273932283776

同比（%）7.739.7513.5517.8616.98

归母净利润（百万元）401.68303.26359.54460.31584.55股价走势

同比（%）73.75(24.50)18.5628.0326.99应流股份沪深300

EPS-最新摊薄（元/股）0.590.450.530.680.8659%

50%

41%

P/E（现价最新摊薄）33.3544.1837.2629.1022.9232%

23%

14%

[Table_Tag]5%

[Table_Summary]-4%

投资要点-13%

-22%

◼深耕高端铸造领域，“两机”业务构筑新增长极。公司产品主要为铸钢-31%

2024/3/182024/7/172024/11/152025/3/16

零部件和高温合金零部件，产品定位高端，成立初期即为艾默生、卡特

彼勒、泰科等全球头部客户供应商。自上市以来，公司积极布局“两机”

业务板块，为世界顶尖燃气轮机/航空发动机制造商GE、罗尔斯罗伊斯、市场数据

赛峰集团等供应相关零部件，同时积极响应燃气轮机国产化进程，为中收盘价(元)19.73

国航发、上海电气、东方电气等供应核心零部件。公司不断丰富产品品

一年最低/最高价9.37/22.44

类，收入持续增长。2017-2023年，公司收入从13.8亿元增长至24.1亿

元，CAGR达9.8%，2024Q1-Q3实现收入19.1亿元，同增5.7%；归母市净率(倍)2.93

净利润由0.6亿元增长至3.0亿元，CAGR达31.0%。流通A股市值(百万元)13,397.39

◼传统业务范围广泛、客户多元，盈利能力