[财务管理]财务与会计(ppt73页).pptx

第二章财务与会计;第一节会计基础知识;一、会计核算的基本前提;二、会计信息质量要求（原则）;三、会计要素;会计恒等式;四、会计核算内容;五、财务会计报告;第二节财务管理基础知识;第二节财务管理基础知识;二、时间价值的计算;复利终值与现值;例：一个简单的储蓄决策;例：一个简单的储蓄决策;年金终值和现值;（1）后付年金终值与现值的计算

A、后付年金终值;即：FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3

+---+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1

则有：

;B、后付年金现值;;（2）先付年金的终值和现值

A、终值

;递延年金的现值;（4）永续年金的终值和现值;思考：曼哈顿岛的价值;曼哈顿岛的价值解答;例题;例题解答;例题;例题解答;例题;例题解答;（三）时间价值计算中的特殊问题

;名义利率和实际利率

名义利率和实际利率之间的关系：

1+i=(1+r/m)m

其中：i为实际利率，r为名义利率，m为一年内复利次数

实际利率i=(1+r/m)m－1

本题也可以8.24%按进行贴现!

;（三）时间价值计算中的特殊问题

;例2、某企业有一笔4年后到期的借款，数额为1000万元，

为此设立偿债基金，年利率10%，到期一次还请借款，问

每年末应存入的金额是多少？;例题5;例题5解答;例题6;例题6解答;债券估价一般模型

例：ABC公司发行面额为1000元，票面利率5％，期限10年的债券，每年末付息一次。当市场利率分别为①4％②5％③7％时，其发行价格应多少？;当市场利率为4％时

P=50×PVIFA(4%,10)+1000×PVIF(4%,10)

=50×8.111+1000×0.676=1081.55元

当市场利率为5％时

P=50×PVIFA(5%,10)+1000×PVIF(5%,10)

=50×7.722+1000×0.614=1000元

当市场利率为7％时

P=50×PVIFA(7%,10)+1000×PVIF(7%,10)

=50×7.024+1000×0.508=859.2元

;如ABC公司债券发行一年以后，市场利率由5％降为4％，而债券年息和到期日不变，则债券的价值多少？

V1=50×PVIFA(4%,9)+1000×PVIF(4%,9)

=50×7.435+1000×0.703

=1074.37元

可见：市场利率下降后，债券的价值会提高，债券持有人可得到资本利得;股票估价：一般现金流模型;零成长模型;固定成长模型;第三节资金成本;一、资金成本的概念和作用;二、资金成本的计算

（1）债务资金成本（包括债券、银行借款）的计算

???中：f表示发行费用率；

T表示企业的边际税率。

如果不考虑发行费用的话，并按面值发行，公式就简化为

;2、资金成本的计算

（2）优先股资金成本的计算

Kp=D/[p*(1-f)]

其中：P表示优先股现行市价；

D表示每年支付的优先股股息；

Kp表示优先股资金成本。

注意：（1）优先股资金成本公式不进行税收调整；

（2）由于优先股股东在企业清算时的求偿权在债权之后，风险比较大，要求比较高的回报率；此外股利从净利润中支付，不具备抵税效用，因此，其成本较债券高。;2、资金成本的计算

（3）普通股（留存收益）成本的计算

折现现金流量法;2、资金成本的计算

（4）WACC的计算

计算出各种筹资方式的资金成本之后，我们可以根据某些标准每种资金赋予一个权重，再计算出加权平均的资金成本（WACC），以公式表示为：;第四节上市公司财务分析;二、会计报表的一般分析

资产负债表

利润表

现金流量表

;横向趋势（比较）分析

增减变动额=当期数额-基期(上期)数额

增减变动率=增减变动额/基期(上期)数额

百分比分析

结构百分比=某一指标的数额/整体指标的数额

资产负债表的整体指标为资产总额

利润表的整体指标为主营业务收入;财务报表的比率分析;企业短期偿债能力分析

1.流动比率;企业长期偿债能力分析;企业资产管理能力分析;3.流动资产周转率;企业盈利能力分析;2、与资金有关的盈利能力指标;投资收益分析;杜邦财务分析体系;股东权益回报率(净资产收益率)ROE

= ;五粮液：ROE=86.93%

=15.48%×1.91×2.94

负债率为65.99%

湘酒鬼：