证券投资学 第一二章信息.pptVIP

第二节股票*股票：股份有限公司为筹集资金而发行的，表示持有人投资入股并借以取得一定权益的一种有价证券。每股股票都代表股东对公司拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的基本组成部分，可以转让、买卖或质押，是金融市场主要的长期信用工具。股票按权利义务的不同，可分为优先股：指股息和剩余资产分配都优先于普通股的股票，股息的数量和分配周期发行时约定,但股东权利受限制的一类股票。优先股票普通股：指其收益随公司利润变动和公司决策而变动，不限制股东权利的一种股票。普通股*国内股票类型*1普通股(曾经)：国家股2法人股A股3公众流通股-----B股4H股5优先股6股权分置改革后：实际流通股和限制流通股（大非、小非）两种股票分配*股票收益分配：1、现金股利（派现）；2、股票股利（送红股）；3、特殊股利。（送红股与资本公积金转增股本的区别）股利发放的几个重要日期：1、宣布日（预案和决案）；2、股权登记日；3、除权除息日；4、股利派发日。除权报价的概念010302瑞普生物几种常见的除权除息报价公式：*红利除息报价：其中：P为除权（息）后报价，P0为含权报价，D为股息，r1为送股率，r2为配股率。送红股或资本公积金转增除权：配股或增发新股除权，记P’为配股价：同时送配股的除权：（简易原则：分子为原先1股的投入成本，分母为原先1股变成新股后的股数。请同学们自己推导先送后配或先配后送的除权，也可看作二次除权。）“填权”与“贴权”，如果没有填权效应，收益分配可能就是“数字游戏”。股权分置改革和除权的关系01理论上讲，股权分置改革不存在除权问题。对价是什么？权证、定向转增02可转换公司债券?(CB，P37)*是在特定时间内可以按特定条件转换成公司普通股的一类特殊债券。持有者具备是否转股的选择权。1可转换债券的特点：债权性、股权性、可转换性、规模大、低票面利率、期限较长。创新品种：分离式的可转换债券2可转换公司债券的主要条款*发行数量；票面利率；基准股票；转换价格；转换1股所需债券票面价值转换期限和存续期限；赎回条款；（保护发行人利益）售回条款；（保护持有人利益）转券面值和转换比率；（与4可换算）反稀释条款(关键是转换价格的调整公式）。转券实例债券的收益性股票的成长性本息安全转券的优势：可转换债券实战：贝恩、国美、黄光裕获得发行溢价发行人持有人利率低渗透性的股权扩张01020304可转换债券的价值构成*可转换债券的债券价值：利用收入资本化法，将现金流量折现；可转换债券的期权价值：因转券持有者具有到期将债券转换成普通股的权利，相当于一个美式看涨期权，所以含有期权价值。市场行为：转债套利*套利一：股票和转债之间进行品种套利。以民生银行和民生转债为例：某交易日民生银行的转股价为7.73元，这样每张面值１００元的转债可以转换100÷7.73＝12.9366股。收盘时，民生转债的价格在139.98元，以此价格买入转债转换成股票后，相应的价格为139.98÷12.9366＝10.82元。只要民生银行的股票价格高于这个价格，买入转债转成股票后抛售股票就是有利可图的。套利二：利用股票与转债的价格相关性套利以万科转债为例，投资者应在盘中时刻盯住万科Ａ股的股价运行情况。当发现万科股票在盘中有突然拉升的时候，立刻买入万科转债，此时万科转债会比万科股票的启动滞后３至５分钟的时间。之后转债价格也会立刻随股价走高，且涨幅基本相同。但万科股票冲击到一个盘中高点时，由于转债是Ｔ＋０交易，此时就可以将刚刚低价买入的转债高价卖出。（股票不可作T+0交易）投资三因素*风险：投资获取的报酬是不确定的，投资面临本金损失或者报酬未能达到预期目的的危险。时间：完成投资行为的周期；报酬：投资所得，也是投资的目标；投资者的期望：风险最小、报酬最高投资目标*投资者的期望：风险最小、报酬最高。01若两种证券预期收益相同，但风险有别，投资者将选择风险小的证券；如果两种证券风险程度相同，理智的投资者将选择预期收益大的证券。02投资务必考虑风险因素！03（收益--风险分析见理论部分）04投资报酬计算*持有期回报(HPR)（HPR实际上是一个单利的概念，作为投资专业人士，复利！只有复利！！）考虑持有时间,则有年报酬率例1：股票投资的HPR*通用汽车公司的股票在2月9日以64美元的价格购买，一年后的2月9日以66.50美元卖出。这一年持有期中股票价格上升2.50美元。如果一年中还派发现金红利3.9