【研报】世界银行-公共投资对私人投资的“挤入”效应再探（英）-2024.8.docx

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2025-03-20 发布于境外
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“CrowdingIn”EffectofPublicInvestmentonPrivateInvestmentRevisited

JohnNanaFrancoisMatyKonteFranzURuch

Macroeconomics,TradeandInvestmentGlobalPracticeAugust2024

PolicyResearchWorkingPaper10881

Abstract

Currentinvestmenttrendsinemergingmarketanddevel-opingeconomiesarenotenoughtomeettheneedsoftheirgrowingpopulationsandwillfallshortofachievingtheSustainableDevelopmentGoalsrelatedtohumanandphysicalcapitaldevelopment.Publicinvestmentcanplayacriticalroleinaddressingthisshortfall,especiallyifitcancrowd-inprivateinvestment.Usingtheoryandpaneldatafor109developingcountriesfrom1980–2019,thispaperinvestigateswhetherpublicinvestmentcrowdsinorcrowdsoutprivateinvestment.Thepaperalsoexploreshowtherelationshipchangesacrossdifferentgroupsofcountriesandunderdifferentinstitutionalsettings.Theanalysisuseschangesinpredicteddisbursementsonloansfromofficial

creditorstodevelopingcountrygovernmentsasaninstru-mentforchangesinpublicinvestment.Thefindingsshowthatpublicinvestmentisacomplementtoprivateinvest-ment,raisingthemarginalproductivityofthelatter.Asaresult,anextradollarofpublicinvestmentraisesprivateinvestmentby1.6dollars.Thefindingsalsorevealstrongerevidenceofcrowding-inofprivateinvestmentinlow-in-comecountriesandSub-SaharanAfrica,whereinvestmentneedsaregreatest.Finally,thefindingsareembeddedinamodelwithimperfectcapitalmarkets,whichshowsthatpublicinvestmentcanbeusedasaneffectivevehicletoaddressunderinvestmentissuesinducedbycapitalmarketdistortions.

ThispaperisaproductoftheMacroeconomics,TradeandInvestmentGlobalPractice.ItispartofalargereffortbytheWorldBanktoprovideopenaccesstoitsr

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