资本市场分析及产品介绍.pptVIP

早在2008年，各国实施的刺激政策就埋下了今天纷争的伏笔。不管是财政支出的扩大，还是货币政策的宽松，最终结果都是一样的，即引发国内的通货膨胀。上面是货币政策因素分析，还有劳动力、土地等成本因素，在这部分因素推动下通货膨胀将成为很长一段时间的主题输入性通货膨胀---大宗商品价格提高带动相关下游产业成本提高；热钱流入导致流动性过剩推高物价经济结构转型需要资本市场保驾护航，更需要大盘股保驾护航，调低发展目标不等于不发展，不等于慢发展；出口导向型和投资导向型的发展模式走到极致，必须转型，方向是内需导向型、科学发展的经济发展方式大宗商品价格的短期回调、基金高仓位及此次加息时点的超预期可能带来短期压力，但从经济周期和资产周期看，依然支持股市向上，维持调整即买入的建议”。加息对于大盘指数尤其是以银行、保险为首的金融股构成利好，因此不会改变市场上升趋势，在“短期流动性、市场预期和经济面都较为有利的局面下，将有望继续上涨”。从买方的操作来看，数家券商对于上周(10月11-15日)公募基金仓位监测的数据显示基金仓位“大幅下降”。浙商证券预计，上周基金整体表现为主动减仓，减仓幅度为2.61%个百分点。不过，“基金仓位迅速下降也表明基金对于大盘风格转换已开始调仓换股”。资本市场策略分析主要内容近期市场回顾市场前瞻性分析产品介绍一、近期市场回顾自9月30日以来，在有色金属、大宗商品价格走高及外围市场带动下，上证综指从2599点开始，连续突破2600点、2700点、2800点、2900点、3000点大关影响因素分析美国、日本实施宽松货币政策外因：美元贬值、大宗商品价格、热钱流动国内流动性问题适度宽松货币政策、外汇占款风险因素：中小盘、创业板解禁；央行加息；经济增长周期性板块估值修复金融地产、煤炭能源、有色金属等二、市场前瞻性分析基本面分析01资金面分析02基本面分析——两条主线经济增长方式转变外需→内需（人民币升值）投资→消费（清理地方融资平台贷款、房地产调控、居民收入结构调整）产业结构优化调整粗放→集约（节能减排、“十二五规划”战略性新兴产业）资金面分析—通货膨胀宽松货币政策→加息货币现象：政府4万亿刺激政策、天量信贷楼市泡沫、农产品价格、黄金、玉石等加息、提高存款准备金率美日实施量化宽松货币政策、零利率政策美元贬值→大宗商品价格人民币升值预期热钱流入→外汇占款加息对市场影响202X对企业盈利-银行、保险及其他对流动性-调控通胀预期结论整体经济增速放缓，股指上升幅度不大或者向右，难以出现系统性机会经济结构调整，股市以结构性机会为主，短期股指调整，大盘股将出现机会，但长期仍看好新兴产业和大消费概念长期投资思路助力经济转型大消费，经济的主体，民生所系产业升级，经济竞争力和质量所在正视经济中的问题通货膨胀短期投资思路：周期股反弹流动性好转外部流动性FED将再次量化宽松BOJ降低隔夜拆借利率内部流动性贷款季度占比上升到期央票和热钱涌入增加房地产投资限制接近经济短周期底部区域经济同比增长率在2011Q1见底，之后将回升经济环比增长率就在当前估值的过度偏离周期股估值下降和非周期股估值上升是长期趋势，但9月的估值表现是过度，但期内增加周期性股配置，减少非周期股配置基金投资根据客户投资的风险偏好，对风险承受能力较低的客户增持一定比例的债券型基金，或者配置部分估值较低、安全边际较大的大盘蓝筹基金或大盘指数基金；对于风险承受能力较高的客户，在结构调整背景下股市继续演绎结构性行情，建议选择一些规模相对较小、投资策略灵活、选股能力较强的基金，如华商盛世、华商领先、华夏优势增长、中欧价值发现、嘉实策略、嘉实增长等基金产品。三、产品介绍华商基金公司华商策略精选基金01公司旗下基金情况截至2010年10月11日，公司管理资产净值已达到232.43亿元，较2009年底增长98.59亿元，上半年公司管理总资产规模增长列全行业第1名！基金简称基金规模*（亿元）单位净值（元）累计净值（元）2010年前三季度基金净值增长率(％)基金成立以来净值增长率(%)华商领先企业混合85.961.18921.294210.6527.56华商盛世成长股票87.632.12392.388923.67160.67华商收益增强债券A类6.461.1221.20210.0720.82B类8.541.1201.1939.6919.84华商动态阿尔法混合19.291.0611.0619.386.10华商产业升级股票7.221.0761.076-7.6华商稳健