长期投资与专项资产评估.pptVIP

第五章长期投资评估知识要点具体内容长期投资的概念（1）长期投资的概念（2）长期投资评估的特点长期投资评估的分类（1）债券评估特点及分类（2）股票投资的特点及分类（3）其他长期投资特点及分类长期投资方法的应用（1）债券评估的评估思路（2）股票投资评估的思路5.1长期投资评估概述5.1.1长期投资的概念长期投资的概念——指不准备随时变现、持有时间超过一年的企业对外投资，或者是反映在企业“长期投资”账户上的那部分企业资产。5.1.2长期股权投资评估的特点01长期股权投资评估——对被投资企业资本的评估02长期股权投资评估——对被投资企业获利能力的评估03长期债权投资评估——对被投资企业偿债能力的评估04股权性投资债权性投资混合性投资按长期投资存在的形态分类：实物资产的长期投资按长期投资性质分类：无形资产的长期投资证券资产的长期投资5.1.3长期投资评估的分类5.1.7长期投资评估适用的价格01标准及评估方法价格标准：收益现值一般方法：现行市场法；01收益现值法01债券评估债券评估特点1.投资风险性(较小)2.收益的稳定性(较强)3.流动性(较强)1债券评估长期债券投资的评估方法2上市债券的评估——采用市场法（现行市价法），按照评估基准日的收盘价确定评估值。3非上市债券评估——采用收益法分期支付利息到期还本的债券评估练习：华枫公司拥有海马企业发行的每年支付利息、到期还本债券面值10000元，两年期，年利息17%，评估时债券购入时间已满一年，当时的国库券利率为8%，发行债券企业的风险报酬率为2%。求：该债券评估值？折现率=8%+2%=10%债券评估值=10000×17%(P/F,10%,1)+10000×(P/F,10%,1)=10637(元)练习1：某企业委托评估机构对其所持有的甲企业发行的债券进行评估，评估基准日为2005年3月1日。被评估债券为2003年3月1日发行的分次付息，到期还本的5年期债券，面值30万元，年利率为13%，单利计息。截至评估基准日，某企业已收到债券两年的利息。假设无风险利率为8%，风险报酬率为2%，则该债券的评估值约为多少？到期一次还本付息的债券评估P=F/(1+r)n5.2债券评估01债券本利和采用单利计算。

F=A（1+m·r）债券本利和采用复利计算。

F=A（1+r）m本利和F的计算还可区分单利和复利两种计算方式。02练习2：某评估公司受托对B企业的长期债权投资进行评估，被评估企业债券面值为50000元，系A企业发行的3年期1次还本付息债券，年利率5%，单利计息，评估时点距离到期日为两年，当时国库券利率为4%。经评估人员分析调查，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健。两年后具有还本付息的能力，投资风险较低，取2%的风险报酬率，以国库券利率作为无风险报酬率，故折现率取6%。5.3长期股权投资的评估股票评估特点投资风险性(较大)____不能还本付息流动性____上市股票可随时变现决策性____可参与企业经营决策股票交易价格与股票面值的不一致性1股票价格5.3长期股权投资的评估上市股票评估值=股票股数×评估基准日该股票市场收盘价票面价格、发行价格、账面价格、清算价格、内在价格、市场价格上市股票的评估2优先股的评估非上市股票的评估——收益法一般优先股的评估：

前提

股票发行企业资本构成合理，企业盈利能力强，具有较强的支付能力。

评估方法

根据事先确定的股息率（每股股利与每股面值的比例）计算优先股的年收益额，然后进行折现或资本化处理。

公式为：非上市股票的评估——收益法12练习3：某被评估企业持有另一家股份公司优先股500股，每股面值10元，年股息率为10%，评估时，国库券利率为7%，评估人员经过调查分析，确定风险报酬率为2%，该优先股的折现率（资本化率）为9%。根据上述资料，评估结果是什么？3优先股的评估一般优先股的评估：非上市股票的评估——收益法优先股的评估如果非上市优先股有上市的可能，持有人又有转售意向的优先股评估：按照下列公式评估：03040201