【财通证券-2025研报】行业进入稳健增长周期，产业链业绩稳健释放.pdfVIP

电子/行业点评报告/2025.03.22

行业进入稳健增长周期，产业链业绩稳健释放

证券研究报告

投资评级:看好(维持)电子行业1Q2025业绩前瞻

最近12月市场表现核心观点

❖2024年电子行业业绩趋势稳健向上。2024年，电子行业总体需求稳健向

电子沪深300上证指数

上。尽管仍有部分公司由于费用投入较大等因素影响导致利润端承压，亦有公

45%

司2024年实现了利润的数倍增长。其中，消费电子（歌尔股份等）、数字IC

33%

（瑞芯微、乐鑫科技、恒玄科技等）等行业企业表现相对突出，我们认为主要

21%

系消费电子行业前期受周期因素影响较大，数字芯片企业库存周期在2024年

9%

率先复苏，叠加端侧AI需求旺盛、各企业经营杠杆效应显现导致。

-3%

-15%

❖展望1Q2025，预计同比增长趋势不变，行业关键词从复苏切换为增长。

同比1Q2024来看，1Q2025已从周期底部明确修复，同时我们看到行业具有

更好的增长可见度：积极稳健的宏观环境、AI应用可见度进一步增强、消费

分析师张益敏

SAC证书编号：S0160522070002电子国家补贴逐步落地、智驾平权加速汽车智能化程度提升、工业需求亦稳健

zhangym02@向上。尽管一季度通常受到季节性因素影响环比可能有所波动，我们预计大多

分析师王矗数公司有望在1Q2025实现业绩的稳健同比增长，尤其重视AI、消费电子等领

SAC证书编号：S0160524090001域的需求趋势和业绩释放节奏。

wangchu01@

分析师吴姣晨❖2025年将是电子产业趋势稳健向好、多点开花的一年。宏观层面，《政

SAC证书编号：S0160522090001府工作报告》将2025年全年GDP目标定为增长5%左右，为电子产业发展打

wujc01@下坚实基础。行业层面，我们继续期待：

联系人朱陈星1）AI应用百花齐放，DeepseekR1、Manus等爆款模型及应用层出不穷，算

zhucx@

力需求保持快速增长，带动算力产业链业绩释放和技术迭代加速；

2）端侧AI迎来重要放量周期，AI眼镜、AR/VR等智能终端吸引全球厂商竞

相关报告相加入，新品层出不穷，2025年将有望看到AI新兴终端的快速放量；

1.《经济增长预期稳健，AI引领产业革

3）智能驾驶进入快速迭代周期。比亚迪带动中低端车型智能驾驶渗透，特斯

新方向》2025-03-05